【环球播资讯】建发接盘，阿里入局，美凯龙前途更好了吗？

资本市场家居连锁龙头红星美凯龙成为各路资本的“抢手货”。

1月17日，红星美凯龙发布公告称，控股股东红星控股、公司实际控制人车建兴、建发股份于2023年1月17日共同签署了附生效条件的《厦门建发股份有限公司与红星美凯龙控股集团有限公司及车建兴关于红星美凯龙家居集团股份有限公司之股份转让协议》，约定红星控股拟将其持有的公司13.04亿股A股股份以4.82元/股的价格转让给建发股份，交易对价合计为62.86亿元。本次股份转让完成后，建发股份将持有公司29.95%的股份。

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在此之前，红星美凯龙宣布，阿里巴巴有意通过换股方式取得美凯龙2.4822亿股A股股票，占公司总股本的比例将达5.7%。一旦两宗交易全部落地，建发股份、红星控股、阿里巴巴将成为红星美凯龙前三大股东。这对家居连锁巨头美凯龙来说，是不是前途更好了呢？

建发看中了啥？

2022年，建发股份以1700亿元的销售额杀进行业前十。2023年，这匹地产“黑马”相中了债务缠身的红星美凯龙。

1月9日，建发股份发布公告称，公司正筹划通过现金方式协议收购红星美凯龙控股集团有限公司持有的美凯龙不超过30%的股份。

虽然资本市场对这一交易“用脚投票”，当天建发股份股价大跌9.58%，市值单日蒸发43亿元，但交易仍在继续推进。

1月17日，红星美凯龙发布公告称，控股股东红星控股、公司实际控制人车建兴、建发股份股份转让协议，约定红星控股拟将其持有的13.04亿股A股股份以4.82元/股的价格转让给建发股份，交易对价合计为62.86亿元。

本次股份转让完成后，建发股份将持有美凯龙29.95%的股份。建发股份为何出手“接盘”？这跟红星美凯龙的资产质量有关。

据美凯龙2022年半年报显示，该公司旗下经营94家自营商场，284家委管商场、10家战略合作商场及59个特许经营家居建材项目，商场总经营面积超2200万平方米。尤其值得注意的是，2022年上半年，美凯龙投资性房产账面价值超960亿元，占公司总资产的71.8%。

美凯龙所拥有的商业地产项目，对于正寻求逆势扩张的建发股份而言，显然有不小的吸引力。据悉，建发旗下商管平台已在厦门、上海、成都等地持有和服务超20余个项目。通过此番交易，建发可以进一步拓展其商管业务的版图。

负债千亿家居首富得救？

过去一段时间，中国连锁家居行业的首富车建兴日子并不好过，当然，随着建发和阿里入主，他终于可以缓口气了。至少，自消息公布以来，美凯龙AH股股价都录得不错涨幅，A股涨幅超30%，H股区间最大涨幅超75%。

一个是地产“黑马”，一个是电商龙头，这无疑让投资者信心大涨。虽然卖掉一手打造的家居龙头企业内心难免不忍，但这也是车建兴的无奈之举。过去两年来，红星控股深陷流动性危机。最新数据显示，截止2022年上半年末，红星控股总资产为1874.88亿元、总负债1229.18亿元；其中，一年内到期的流动负债为662.25亿元，货币资金仅87.57亿元。

对于选择建发股份做战投，红星美凯龙方面在投资人交流会上表示，主要原因在于，双方的品牌理念十分契合、资源互补。具体来说，可概括为业务具有协同性、供应链运营赋能、C端千万高端会员。在双方管理层看来，红星美凯龙在建发股份的理念框架下，将大有可为。

在建发股份看来，收购美凯龙主要从整体业务的战略协同出发，并非是供应链运营或地产单个业务主导。这种协同，主要表现在几个方面：

其一，收购美凯龙是公司向消费品领域的拓展。

其二，收购与汽车业务有一定关系，目前很多新能源汽车将高端品牌聚集地作为一个展示中心。建发股份的汽车业务也是2C业务，因此建发股份有2C业务的人才储备和管理经验。

其三，公司目前有做一些海外品牌的中国总代理，这也是公司未来拓展的方向，后续国内高端家电市场可以进行战略合作，实现家居、家电的一体化需求。

其四，建发通过美凯龙的平台触达家居市场及家居品牌商，形成2B端的供应链运营业务协同，未来的发展空间将非常巨大。

当然，地产“黑马”、电商巨头与家居龙头之间能擦出怎样的火花，头条君将保持密切关注。