虎年全球大类资产涨跌不一，谁是赢家？

壬寅虎年全球资产涨跌不一，大宗商品和能源价格震荡，新冠疫情和地缘冲突让油价涨势如虹，而温和的气候限制了取暖需求，天然气期货价格跌至冰点。股票、债券、比特币以及非美货币都出现大跌甚至几十年一遇的大跌，未来各类资产又会走向何方？众多知名机构分析师对此进行了展望。

摩根大通策略师Marko Kolanovic

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随着金融环境继续收紧，美国货币政策变得更具限制性，而经济步入温和衰退，标普500指数将在2023年初再探先前的低点。2023年下半年，市场关注焦点可能会转向经济前景和企业基本面改善，交易水平将水涨船高。市场下跌加上通胀率下降、失业率上升和企业信心下滑，应足以让美联储开始发出转向信号，从而推动资产复苏，并在2023年底之前将标普500指数推到4200点。鉴于有利的货币政策环境以及中国经济全面重启，我们仍然对中国股票持乐观态度。

骏利亨德森投资可持续发展分析师Amarachi Seery

持仓FAANG的ESG投资者希望能在2023年纠正一些2022年的错误，但结果可能会让他们大失所望。科技行业出现的一些问题2023年将继续存在。很难为重仓FAANG的ESG投资辩护，特别是如果目标是进行有积极影响的投资。以Meta为例，该公司根据其标准无法确定积极影响。她说，这只基金预计投资组合股票至少有50%的收入与此相关，但Meta并没有。

彭博行业分析师Mike McGlone

2023年，黄金可能会突破每盎司2000美元的阻力位，并且永不回头。从风险与回报比来看，黄金更有可能继续上行，尤其是相对于铜，并将随着曲线倒挂最终回归正常而获得一定的动力。铜价在2022年创下新高，而原油没有，可能证明了铜价在加速脱碳和电气化的环境下具有持久的超额表现潜力。根据历史经验，彭博大宗商品现货指数在2022年上涨约7%，但到2023年可能会下跌约20%。在央行收紧政策、收益率曲线倒挂、经济增长放缓和战争溢价逐渐消退的巨大压力下，大宗商品周期趋势逆转的可能性似乎较小。

摩根士丹利首席利率策略师Matthew Hornbach

随着美国通胀回落缓和美联储的鹰派立场，市场定价或将反映政策利率下降和美元走软。此外，欧洲和英国通胀下降可能同样会缓和欧洲央行和英国央行的鹰派立场。在降息环境下，这可能助推该地区经济增长预期反弹，进而刺激欧元和英镑走强。我们认为美元已经见顶，并将在2023年迎来下跌。美元贬值通常是全球经济向好的反映，同时也对其有积极贡献。通常情况下，在全球经济增长和全球经济增长预期上升期间美元会呈现下跌趋势。

渣打全球研究主管Eric Robertsen

笃定加密货币大跌基本结束的投机者，2023年可能就会从梦中惊醒。在2023年的意外情境中，包括比特币进一步暴跌约70%至5000美元，市场对这种情景可能预期不够充分。随着经济增长低迷、币圈“破产事件频发以及投资者对数字资产信心崩溃”，会导致加息逆转等结果。

转载自《商业周刊/中文版》