全球热议:白酒行业下次机会大约在2026

白酒行业最近几年受到市场的追捧，有一些人在上面赚了钱，就觉得这个行业好，产生了打死也不卖的念头。

(资料图)

岂不知，白酒行业也是一个周期性的行业。过去十年贵州茅台盈利增长3倍，而股价涨了10倍，由此可见，它的大部分涨幅是估值是市场情绪推动的。

既然是估值，那么就会有高和低，不会永远高；既然是市场情绪，那么就会有时候亢奋，有时候低落。高与低，亢奋与低落之间转换，就构成了白酒行业的周期。

白酒周期横跨整个朱格拉周期，朱格拉周期长度大约10年，所以白酒行业的周期也大约是10年。

白酒在朱格拉周期里有两次大的机会，分别是复苏期和繁荣期。贵州茅台在朱格拉周期的复苏期（2016-2017）涨了五六倍，在繁荣期（2019-2020）又涨了四五倍。

这一点比金融股好，比如中国平安只有复苏期涨幅最大，涨了五六倍，而繁荣期表现一般。

白酒行业在朱格拉周期进入过热期（2021年2月）之后就结束长达5年的向上周期。

朱格拉周期从2021年9月进入衰退期，持续至今，这个阶段，贵州茅台从2600跌到最低1300，跌幅不小。

目前看朱格拉周期的衰退进入尾声。是不是新的朱格拉周期又开始了呢？

并没有。衰退期后边还有一个萧条期。但萧条并不是紧跟着衰退期到来。在这两者之间有个过渡阶段。恰恰是这个过渡阶段有一个资本市场的繁荣，恰似萧条前回光返照。有人还问资本市场繁荣是啥，就是指数的大牛市。

但繁荣不属于白酒。热闹是别人的，白酒只不过是21年以后向下周期的一个超跌反弹而已。或者理解为五浪下跌过程中的二浪反抽。

指数牛市结束后，白酒行业将开启三浪下跌。然后四浪反弹，再有五浪回踩，白酒行业的长达10年的整个周期才会结束。

根据周期推算，下一个朱格拉周期大约在2026年。白酒行业120月线正以平均每月100的速度向上走，所以简单推算，白酒行业最终低点将在120月线附近结束，大约是11500点。按照目前看，跌幅还有30%。

投资需要透过现象抓住本质。白酒行业的本质是什么？不是什么独特的经营模式，也不需要看什么哪一年基酒有多少，也不需要拿出计算器算未来几年现金流。

白酒行业再好，它也是市场经济的一部分，只要是市场经济的一部分，那它也逃不过经济周期的起起伏伏。

哪里有什么永恒不变，哪里有什么独特赛道，哪里有什么只涨不跌，哪里有什么“这次不一样”，一切都逃不过周期的宿命，忘记周期的人将会重蹈2012年白酒的覆辙。