随着“资管新规”过渡期正式结束，银行理财行业已全面进入净值化、规范化发展时代。近日，普益标准发布报告，对2022年银行理财市场进行大盘点，并对2023年的发展进行展望。报告指出，2022年，对理财行业和投资者都是充满挑战的一年，在复杂严峻的国内外经济形势、底层资产市场持续震荡、“破净”现象频发等多重影响下，我国银行理财市场规模尽管增速有所放缓，总体仍保持了稳健增长态势。整体而言，以理财公司为主力军的市场格局已经形成，固收类产品仍占主导地位，市场风险偏好以稳健为主，产品期限日益多元，产品投向逐步外延。各机构进一步拓展丰富营销渠道，加强打造差异化竞争优势，多层次的理财市场格局正逐步成型。
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展望未来，报告认为，银行理财行业发展将继续保持稳中向好态势不变，整体市场规模有望进一步扩大，市场竞争将愈发激烈。在此背景下，各银行理财机构需从净值化管理、投研能力、渠道建设、投资者教育和陪伴等多方面发力，围绕客户需求创新特色产品与服务，提升竞争实力，把握时代机遇，迎接市场新考验。
去年银行理财总体规模保持稳健
去年银行理财产品存续规模增速放缓，第四季度出现明显下滑。截至2022年底，银行理财产品存续规模为26.7万亿，基本与2021年持平。其中，前三季度理财规模保持平稳增长，而第四季度由于债券市场大幅回调，引发理财产品的“赎回潮”，导致规模有较大幅度的下跌。2022年对理财市场是理财产品净值化转型后面临的一次“挑战”，年内理财产品两次“破净”，但即使在四季度受破净影响规模大幅下跌的情况下，整体规模相较去年还是保持了增长态势。
市场格局整体趋于稳定，国有理财机构和股份制理财机构仍是主力军。从存续规模份额来看，国有理财机构和股份制理财机构合计市场份额达75%；城商系理财机构和农商系理财机构份额都有微弱增长，份额分别增长了0.1%和0.5%；从理财产品规模来看，股份制和国有理财机构理财规模分别为10.9万亿元和9.1万亿元，城商系和农商系理财机构则分别在5.2万亿和1.4万亿徘徊。
固收类产品占比超九成
报告显示，固定收益类产品占比超九成，主流地位延续。截至2022年末，存续的固定收益类产品共35514款，占存续产品的91.54%，混合类产品共2607款，占存续产品的6.72%，权益类和金融衍生品类产品分别为564款和111款，各占存续产品的1.45%和0.29%。
整体来看，近两年理财产品类型结构变化不大，固定收益类产品占比稍有下降。2020年和2021年占比分别为92.34%和91.82%；权益类和金融衍生品类产品占比稍有上升，但份额之和仍未超过2%；混合类产品占比保持在7%以内，2020年和2021年占比分别为6.49%和6.97%。
三分之二产品周期在半年至三年之间
报告显示，产品期限结构呈中间大，两端小的橄榄型分布。2022年存续的理财产品运作周期主要集中在半年到三年的中长期限产品，占比高达66.9%。运作周期为半年以下的短期限产品占比为26.6%；三年以上的长期限产品占比为5.5%。
纵观2020年至2022年的理财产品，运作周期两端的短期限和长期限产品数量占比都有增长趋势。其中，运作周期为一年以上的产品占比从2020年的30.3%上升到了41.9%，一个月以下的短期限产品占比从2020年的7.4%上升到了2022年的8.8%；而运作周期为一个月到一年的产品数量占比整体有较大降低，其占比从2020年的62.2%降低到了2022年的49.3%。
市场偏好中低风险理财产品
从产品数量来看，近几年不同类型理财产品数量仍以中低风险为主，整体结构变化不大。风险等级为二级（中低）和三级（中）的理财产品数量占比达93.53%，其中二级（中低）风险等级理财产品数量占比73.55%，三级（中）风险等级理财产品数量占比19.98%；一级风险（低）的理财产品数量占比增长到了3.15%，而风险等级较高的理财产品数量占比仍处于偏低水平，四级（较高）和五级（高）风险等级理财产品数量占比分别为2.31%和1.01%。
2023年银行理财市场将继续保持稳中向好
2022年，面对复杂严峻的国内外经济形势，银行理财市场规模稳步增长，理财业务转型持续深化，多层次的理财市场格局正在逐步形成。展望2023年银行理财市场，普益标准研究员秦婧认为会呈现出六方面特点。
第一是银行理财整体规模将继续保持稳中向好态势。2019至2021年，银行理财产品存续规模已连续三年居各类资管产品首位，已然成为我国居民财富管理的重要选择。同时，随着理财公司日渐成为理财市场的中坚力量，银行理财规范化运作、专业化管理程度不断提升。在经受去年震荡行情“大考”后，银行理财机构投资管理能力、风险管控能力均得到了进一步强化，未来银行理财市场整体规模将继续保持稳中向好发展态势。
第二是差异化竞争格局进一步凸显。随着大中型银行陆续完成理财公司的布局，不少中小银行也在发力设立理财公司；在金融对外开放的大背景下，中外共建理财公司或成为发展趋势，合资理财公司的数量将进一步增加。可以预见在未来银行理财市场上差异化竞争格局将进一步凸显：全国性银行的理财公司将会凭借资源优势逐步扩大市场份额，城农商行理财公司将依托资源禀赋，深耕特定区域，打造自身特色，在竞争中占得一席之地。
第三，销售渠道将进一步拓宽。多元化营销渠道对理财机构的获客、粘客、提客成效显著，理财公司也将大力拓展渠道建设，形成直销、母行代销、非母行代销的多元销售渠道网络。
第四，固收为主的多元化产品格局持续深化。2022年以来，不同月份新发理财产品中，固定收益类产品存续规模占比均在90%以上，虽然近期债市波动幅度有所增加，但总体来看相比较权益市场，固收市场风险相对较小，固定收益类产品仍将是理财产品市场中的绝对主导类型产品。与此同时，混合类和权益类产品占比将进一步提升，当前股票权益市场估值处于相对低位，市场风险有所释放，同时，经历了去年市场的考验，越来越多的投资者在市场的波动中将越发重视资产配置理念，因此，未来将会有更多的理财投资者树立起组合配置的投资理念，并希望通过多元化资产配置实现长期稳健收益，混合类和权益类产品发行数量占比将有所提升。
第五，客户需求多元化、理财产品将更加丰富。随着客户理财意识提升，投资者理财需求呈现多元化演变，需要理财机构健全产品谱系，提供多样化的产品。且当前资管市场竞争激烈，资管行业各类型机构稳步推进业务改革，理财公司的进入也使得机构主体更加丰富，同时国内资管市场对外开放步伐也已打开，出于市场竞争，掌握市场先机诉求，也促使各机构不断进行产品创新。与此同时，为践行社会责任，服务实体经济，银行理财机构也在积极创新开发“绿色主题”、“科技主题”等创新产品，促使银行理财产品更加丰富。
第六，投资者教育和陪伴将持续进行。去年以来债券市场和权益市场波动均有所增大，部分理财产品净值出现较大回撤，甚至“破净”，不少投资者出现恐慌。部分投资者对自身风险承受能力评估不足，需要理财机构定期开展投资者风险测评，提高投资者风险意识，引导客户严格按照个人风险承受能力选择适当产品。当前理财产品更加多样，产品设计也相对复杂，不同种类产品的投资方向、投资结构、交易策略等存在较大差异，也有必要开展投资者教育活动，提高客户对理财产品的认知和筛选。理财产品净值化转型后，理财机构也应当积极开展投资者教育和陪伴，转变客户长久以来固化的“刚兑思想”，向投资者传递“卖者尽责、买者自负”的理念，并引导客户理性看待市场短期波动，帮助客户树立正确的投资观念。
文/北京青年报记者 程婕
编辑/田野
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