说起价值投资,有人经常用中石油做反面例子,07年创下46元的高点,15年过去了,现在还在5元附近晃悠。最大跌幅超过95%。
问君能有几多愁,恰似满仓中石油。
假如2007年你投入1万元中石油的股票,长期持有13年后,只剩下500元市值了,可谓是惨不忍睹。
(资料图)
有人说,再也不相信价值投资了。
实际上,真正的价值投资者,绝不会在2007年买入中国石油。上市当天,市净率最高冲到16倍。你说什么样的企业,值得你用16倍的市净率买入它。
可以说,2倍市净率以上买入中国石油的,都是伪价值投资,不是真正价值投资,亏了钱不能说价值投资不管用。
随着国际原油价格下跌,中国石油的净资产收益率一路下滑,从2007年的22%跌到前几年的个位数。
盈利能力的下降,带动了市净率的下跌。
2022年前三季度,中国石油净资产收益率9.11%,估计全年12%。
按照ROE—PB估值,当下中石油可以给予2倍市净率估值。由于中国石油属于强周期行业,我们打一个7折,也应该是1.4倍市净率。
目前中国石油市净率仅仅0.7倍,对应理论上的市净率,相当于打了0.5折。
可以说,非常便宜。
技术上看,最近一年,中国石油走了一个收敛性的三角形,振幅越来越小。接下来就要选择方向,这个方向,向上的概率远远大于向下的概率。
当下买入中国石油,才是真正的价值投资!
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