降价搅局，特斯拉能否毫发无损？

对特斯拉（Tesla）在美国和欧洲大幅降价的举措有多种解读。在此之前，特斯拉在中国于10周内已经进行了两轮降价。

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在悲观者看来，显然特斯拉增加订单面临困难。2022年第四季度，特斯拉的汽车产量比交付量多了34,000辆，这并非灾难性的差异，却代表特斯拉的发展趋势产生了变化。毕竟，特斯拉的首席执行官埃隆·马斯克曾经在2022年10月告诉投资者，公司预计，“在我们可以预见的未来”，其生产的每一辆汽车都能够卖掉。

伯恩斯坦公司（Bernstein）的分析师托尼·萨科纳吉于1月17日在客户报告里写道：“特斯拉最近的降价是为了应对需求问题。”他对特斯拉股票给出了等同于卖出的评级。“虽然我们（和许多投资者）预料到特斯拉会降价，但其降价的力度更大，并且比我们预期的更早。”

对乐观者而言，马斯克只是发起了一场价格战，特斯拉有很大几率获胜，尽管它本身不可能完好无损。

毫无疑问，Model Y降价20%，Model S和X的高性能款降价约20,000美元，将给公司的盈利能力带来压力。但特斯拉的收入远超过其他电动汽车公司，除了中国厂商比亚迪以外，其他汽车厂商的电动汽车产量都无法与特斯拉相提并论。

美国银行（Bank of America）的分析师约翰·墨菲在1月17日表示：“特斯拉的利润率高于其他整车厂商，包括通用汽车（GM）和福特（Ford），这可以为特斯拉进一步降价提供缓冲。”墨菲对该汽车厂商的股票给出了持有评级。“大多数整车厂商的电动汽车业务目前处在亏损状态，在它们努力增加电动汽车产量时，特斯拉降价可能让这些公司的电动汽车业务更难开展。如果有利的电动汽车定价不复存在，整车厂商就将不得不重新评估其电动汽车投资，以及这些投资能否带来足够多的回报。”

在约15年前的大衰退（Great Recession）期间，特斯拉曾经濒临破产。后来这家公司的发展，在一定程度上要归功于长期低利率、便利的融资渠道和较少竞争。

这一切都已经发生改变。美联储（Federal Reserve）加息提高了借款成本，而且特斯拉不再是电动汽车行业唯一的玩家。在中国市场，比亚迪飞速增长，在欧洲，大众汽车（Volkswagen）正在努力保护它的地盘。福特和通用汽车也在美国维护自己的市场。

2022年，特斯拉未能达到汽车交付量增长目标后，马斯克决定继续推动特斯拉扩张。降低Model 3和Y车型的价格，使更多车型符合美国《通胀削减法案》（Inflation Reduction Act）新推出的美国税收减免政策的条件。

2022年12月，马斯克在参加Twitter Spaces的对话中预测今年美国将陷入严重衰退，并警告称消费者将减少大宗商品消费。他指出，高利率和低需求是“双重打击”，并声称特斯拉面临选择。

马斯克反问道：“你想增加销量，虽然你必须下调价格？还是希望以更缓慢或稳定的速度增长？我倾向于在不使公司面临风险的前提下，追求快速增长。”

在这种情境下，特斯拉的首席执行官表示在经济衰退期间，利润将“降低为负”，只要公司现金状况良好。

马斯克说：“我认为从长远来看，这依旧是正确的做法。”（财富中文网）

作者：Dana Hull, 彭博社

翻译：刘进龙

审校：汪皓