开年即大涨，2021年的公募基金“双料冠军”崔宸龙，又要杀回来了？

(资料图片仅供参考)

虎年最后一个交易日，前海开源公用事业最终以小幅上涨1.17%，延续了震荡反弹的走势。

据统计，在最近的一个月里，前海开源公用事业的累计涨幅已经达到了12.1%，不但跑赢沪深300指数9.21%的收益，也在同类863只基金中排行136位，表现可圈可点。

不过，虽然2023年的开年表现尚可，但在已经过去的2022年里，前海开源公用事业的表现并不好，其年度收益仅为-26.01%，排名接近垫底；而截至2023年1月20日收盘，前海开源公用事业在最近半年的收益也仅为-11.28%，大幅跑输沪深300指数-2.39%的收益。

作为前海开源公用事业的基金经理，过去崔宸龙曾凭借着“All in”新能源走上了巅峰，成功揽下了2021年公募基金的冠亚军，但又因此在2022年跌下了谷底，面对“过山车”般的业绩表现，崔宸龙是真有实力，还是仅是昙花一现？

学霸级“双料冠军”

去年11月，一位基金经理在直播中拆解了一块便携式光伏板，一度引发热议。

而这位“硬核”拆解便携式光伏板的基金经理，正是前海开源基金的基金经理——崔宸龙。

作为近几年冉冉升起的行业“新星”，崔宸龙身上最负盛名的标签自然是2021年公募基金的双料冠军；不过，在双料冠军头衔的背后，崔宸龙的“学霸”标签其实也同样亮眼。

据介绍，崔宸龙是美国西北大学和新加坡南洋理工大学联合培养博士，主攻材料学方向。

崔宸龙的研究课题，包括碳材料(石墨烯、碳纳米管等)、纳米材料，应用方面包括电化学、锂电池、选择性催化、自修复涂层等领域，还曾以第一作者身份，先后在Nature Nanotech、Research等知名学术期刊发表论文11篇，观点内容被引用超过千次。

强大的学历背景与科研实力，让崔宸龙在投资新能源上看得会更加通透，观点也更独特。

此前，曾有媒体询问崔宸龙，为何看好锂电？崔宸龙并没有从政策、估值、行业前景等传统的投资角度出发，而是直接回答道“锂是自然界最轻的金属，所以锂电池的性能最好”。

对于光伏，崔宸龙也有不一样的认识：“光伏的本质是半导体器件，光打在半导体上产生电子，遵循“摩尔定律”，性能提升愈发加速；而风电，是风力驱动发电机，切割磁感线，是一种机械产品的升级，包括齿轮箱、发电机等机械，却不像摩尔定律那般增长。”

除了观点独特之外，拥有强大科研实力的崔宸龙，也能更容易地分辨出一家公司的好坏。

此前有媒体报道，在一次上市公司调研中，面对上市公司的弄虚作假，崔宸龙直接在产线上掐着秒表做数据测算，后面发现和公司对外披露的产能数据根本不在一个量级，当面看破了这家公司在故弄玄虚，几年之后，这家公司就因为财务造假退市。

不可否认，在新能源领域上拥有足够深入的认知，已经成为了崔宸龙最大的护城河。

不过，相比于学术研究而言，投资市场却是更加多变的，即便新能源市场未来的前景再好，锂电池、光伏等行业机会再大，但在资本市场上，这些领域的公司也不可能无休止地上涨。

而因为重仓新能源在2021年“登顶”的崔宸龙，也因此在2022年迅速跌下神坛。

难以打破的“冠军魔咒”

在基金这个行业里，一直都有着“冠军魔咒”的说法。

所谓“冠军魔咒”，即前一个年度业绩排名靠前的基金，在次年往往表现平平。

据统计，从2009年到2018年这十年期间，当年排名前十的基金，次年大概率“掉队”，而连续两年可以保持排名靠前的基金更是寥寥无几，像2016年排名第一的股票型冠军基金“圆信永丰优加生活基金”，到了2016年该基金的排名直接跌到了66位。

而作为2021年双料冠军的崔宸龙，最终也没有能够打破基金的“冠军魔咒”。

根据天天基金网的数据显示，2021年，由崔宸龙管理的前海开源公用事业收益率高达119.42%，成功拿下了当年主动权益类基金业绩冠军；但到了2022年，随着锂电、光伏等行业大幅回调，前海开源公用事业净值大跌，当年亏损26.02%，排名也接近垫底。

而作为2021年主动权益类基金业绩亚军、同样由崔宸龙管理的前海开源新经济，2021年收益率高达109.36%，但到了2022年，该基金却亏损了22.36%。

实际上，崔宸龙之所以会倒在“冠军魔咒”之下，很大原因和其一直重仓新能源有关。

还是以前海开源公用事业为例，根据资料显示，在2021年拿下冠军之后，崔宸龙并未对该基金进行大幅调仓，重仓股依旧为中国电力、华润电力、TCL中环、宁德时代等股票，而这些股票其实在2021年已经有很大的涨幅，并在2022年出现了大幅回撤。

而崔宸龙一直坚守的投资思路，让前海开源公用事业全部吃下了这些股票的回撤。

当然，除了坚守新能源这个方向之外，一直重仓操作，其实也是前海开源公用事业的原因。

从持仓比重来看，自进入2022年以来，前海开源公用事业的股票占净比一直在90%以上，其中2022年四季度股票占净比更是达到了94.23%，维持极高仓位运行。

若说坚守新能源方向还说得过去，但在2021年新能源方向已经大幅上涨的情况下却依旧不减仓，反而还逐步加大仓位，从这一点来说，崔宸龙的操作就多少有点不合格了。

不可否认，崔宸龙在新能源领域确实高屋建瓴，但投资更重要的能力是从全局驾驭趋势，很显然，崔宸龙并不具备全局驾驭趋势的能力。

仍需更长时间“检验”

在刚刚开始的2023年，崔宸龙便一扫往年的颓势。

据统计，在最近的一个月里，前海开源公用事业的累计涨幅已经达到了12.1%，不但跑赢沪深300指数9.21%的收益，也在同类863只基金中排行136位，表现可圈可点。

先是斩获2021年冠军，而在2022年又接近垫底，如今又开始快速反弹，面对旗下基金“过山车”般的业绩表现，很多基民或许会疑问——崔宸龙到底是昙花一现，还是真的有实力？

对于这个问题，我的答案是崔宸龙还需要更长的时间去“检验”。

实际上，虽然在2021年就已经拿下了双料冠军，但崔宸龙成为基金经理的时间并不长。

根据资料显示，崔宸龙是在2017年才加入海开源基金，在2017年8月-2020年7月担任前海开源基金管理有限公司研究员，研究方向为化工新材料、电力设备与新能源行业。

2020年7月20日，崔宸龙正式担任前海开源公用事业行业股票型证券投资基金的基金经理，开始管理的前海开源公用事业、前海开源新经济混合A，虽然在崔宸龙的管理下，前海开源公用事业成功拿下了2021年公募基金冠军，但崔宸龙的从业时间满打满算还不够3年。

要评判一个基金经理是否优秀，除了看短期业绩之外，长期业绩则更加重要，而对于崔宸龙这位行业新星而言，由于缺少可回溯的过往业绩，还很难判定这位其是否真有实力。

当然，从最近两年的业绩和操作来看，崔宸龙显然并不具备穿越周期的能力，因为想要穿越周期，就必须不断调整方向，而只会坚守新能源方向的显然不可能穿越周期；换而言之，当下的崔宸龙虽然已经有亮眼的成绩，但还很难成为像张坤、刘彦春这样的顶级基金经理。

但是，由于成为基金经理的时间并不长，崔宸龙显然还有很大的成长空间，而这也是我认为崔宸龙或许还需要更长的时间去“检验”的原因之一。

不过，从基金规模来看，随着净值的大幅回落，很多基民已经卖出了前海开源公用事业。

根据数据显示，截至2022年12月31日，前海开源公用事业的规模为168.84亿，期末总份额为62.6亿，和2021年12月31日相比，规模大幅下降了89.32亿，总份额减少了8.22亿。

作为行业新星，崔宸龙显然还有很大的上升空间，但从基金的规模来看，基民显然没有这个耐心。从这一点来看，在这个竞争激烈的市场，留给崔宸龙“升级”的时间恐怕已经不多。