合生创展用30%毛利创造了32%的净利率_全球观速讯

2023-03-31 06:30:29    来源:经济观察报    


【资料图】

经济观察网 记者 田国宝 3月30日午间,合生创展(0754.HK)发布2022年业绩,全年实现营收272.5亿港元,归属上市公司股东净利润为87.6亿港元,净利润率达到32%,这一水平在目前发布2022年业绩的内地房企中一骑绝尘,比第二名金地商置高出10个百分点。

由于拿地较早,合生创展一直保持着较高的毛利率,2018年至2021年的毛利率均在40%以上,其中2020年更是高达63.5%。虽然2022年毛利率因全行业利润下滑而降至30%左右,但其水平仍然保持在行业前列。

合生创展用30%的毛利率创造出32%的净利率,这一情况虽然并非个例,但在房地产行业中极为少见。从最近两年房地产企业的财务数据看,只有合生创展和金地商置存在净利率高于毛利率的情况。

2009年、2010年、2017年和2019年均出现净利率大于毛利率的情况,尤其是2022年上半年,合生创展的净利润高达47.9%,而毛利率为23.3%,相差超过一倍。

从2022年业绩看,合生创展之所以用30%的毛利率创造出了32%的净利润率,与100.7亿港元的投资物业公平值收益密不可分,如果剔除这部分收益,合生创展与多数房企一样,将出现亏损。

所谓投资物业公平值收益,是持有型物业因当年价格或估值上升而产生的溢价,按照港股会计准则,这部分溢价产生利润可以计入净利润。根据财报,合生创展这百亿利润由19项投资性物业产生。

其中贡献最大的是华东区域,贡献利润79.7亿港元,2021年华东区域投资性物业亏损2.1亿港元;其次是华北地区,贡献利润17.8亿港元,2021年是46.8亿港元;华南地区贡献量从2021年的59.9亿港元降至2022年的3.3亿港元。

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