电解铜箔企业德福科技8月4日开启申购：发行市盈率28.17倍，近三年业绩持续上升

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8月4日，德福科技开启申购，此次发行总数为6753.02万股，其中网上发行1080.45万股，单一账户申购上限1.05万股，IPO为28.00元/股，发行市盈率28.17倍，属于深交所创业板，国泰君安证券为其独家保荐人。

主营业务方面，德福科技是一家国内经营历史悠久的内资电解铜箔龙头企业之一。主要从事各类高性能电解铜箔的研发、生产和销售，主要产品包括各类高性能的电子电路铜箔和锂电铜箔，分别用于覆铜板、印制电路板和各类锂电池的制造。

目前，公司已与宁德时代、国轩高科、比亚迪等知名下游厂商建立了较为稳定的合作关系，并积极布局LG化学等海外战略客户。

在业绩方面，据招股书显示，2020—2022年，德福科技实现营业收入分别为14.27亿元、39.86亿元和63.81亿元，归属净利润分别为0.18亿元、4.66亿元和5.03亿元，扣非后净利润分别为0.13亿元、4.63亿元和4.48亿元。

而在2023年一季度，德福科技实现营业收入12.78亿元，同比下降11.62%，实现净利润4071万元，同比下降66.89%。此外，公司预计今年1—6月归属净利润盈利6150万元至7150万元，同比上年减72.71%至76.52%。

在股东方面，据招股书显示，德福科技董事长马科为公司控股股东和实际控制人。截至报告期末，马科直接持有公司13698.98万股，并通过德福投资、科冠博泰分别间接控制公司806.56万股和553.84万股，共计占有公司39.35%股份。

在相关风险方面，德福科技客户集中度较高。据招股书显示，2022年，公司前五大客户分别为宁德时代、国轩高科、欣旺达、中创新航及九江德丰。2020-2022年，公司前五大客户销售收入占主营业务收入的比例分别为40.58%、53.08%和77.27%。

此外，公司仅2022年向宁德时代销售收入占主营业务收入的比例就已达50.77%。宁德时代自2021年起就已成为公司第一大客户，2022年公司与宁德时代签署了《合作框架协议》，采购订单自2022年起至2025年。但2022年度，宁德时代实际完成协议约定最低采购量的比例约85%，未达到最低采购量，存在一定的相关履约风险。