钢价连涨四天 是反弹还是反转？

近期，钢价出现了持续上涨，螺纹钢现货价格已经出现连续四天小幅上涨，螺纹钢期货价格也再次站上3700点大关。8月18日，据兰格钢铁网调研，国内十大重点城市三级螺纹钢(Φ25mm)平均价格为3740元/吨；螺纹钢主力合约收报3700点。

对于近期钢价的持续上涨，究其原因还是与限产政策、超预期“降息”，以及房地产利好政策频繁出台等因素有关。

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首先从限产政策来看，近期限产“小作文”描绘得越来越具体，如多地的限产数量和落地时间等方面都逐步明晰，并且各地和各钢厂的限产数量差距较大。相较于此前笼统的“平控”政策而言，本次限产消息显得更为“精准”；因此虽然目前没有正式下达红头文件，但“有鼻子有眼”的传闻，让市场感觉可信度较高。

据兰格钢铁研究中心测算，1-7月我国粗钢产量62651万吨，同比增长2.5%，1-7月日均粗钢产量295.5万吨。展望8-12月，若粗钢产量平控政策落地执行，按照与去年同期持平（2022年全年粗钢产量为101300万吨），累计粗钢产量不应超过38649万吨，日均粗钢产量不应超过252.6万吨，较1-7月应减少42.9万吨，下降14.5%。

从上述数据可以看出，如果“平控”政策落地，8-12月粗钢压减的幅度较大。但由于各地限产并未出台“红头文件”，因此目前的限产效果并不是太好。据兰格钢铁网调研，目前钢厂排产并未出现明显下降，且很少有钢厂愿意从8月份就开始减产，大多在观望中逐渐调整生产节奏。

这也表明8月份粗钢产量或出现一定的下降，但难以出现大幅下降。并且今年压减政策相较于前两年有两点明显不同。首先是前两年，压减产量主要以工信部主导，并且年初就开始发布相关政策，而今年消息发布相对较晚，且大部分地区以口头通知为主，并没有出台“红头文件”。第二是今年多地为保经济、保就业、保税收等，限产很可能不会出现“一刀切”的情况。因此，从目前来看，今年的限产效果或难达预期。

再从政策方面来看，在7月份经济数据表现偏弱的情况下，近期利好政策不断出台，且市场对后期出台更大力度的政策预期进一步增强。首先是央行超预期“降息”。8月15日，常备借贷便利（SLF）利率、1年期MLF利率和7天逆回购利率同时下调。这是6月降息后，央行再次“降息”，释放出积极的政策信号，有助于市场信心提振，推动经济回稳向好。

兰格钢铁经济研究中心首席分析师陈克新表示，预计年内还有可能进一步降息，并且有可能全面或结构性“降准”，以释放更多流动性，满足合理资金需求，支持经济复苏。

同时，房地产方面也不断释放利好。昨天，央行在《2023年第二季度中国货币政策执行报告》中提出，适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。此前，北上广深一线城市密集发声称，更好满足刚性、改善性住房需求，江西、四川等地也接连出台楼市新政。一系列政策的持续出台，有利于市场信心的恢复。

但从目前情况来看，房地产投资、销售、开发景气指数都处于持续下滑的状态，整体表现依然较为低迷。同时，近期多家房地产企业接连暴雷，部分贸易商被拖累倒闭的事件频出，这也反映出房地产低迷的现状未能得到改变。因此，短期内房地产对钢需的拖累仍较大。

此外，灾后重建也是近期炒作的热点。国家对于支持灾后重建的拨款不断增加，在大量资金的支持下，灾后重建工作将加快开展，对需求将起到一定的拉动作用。叠加“金九”需求旺季的到来，需求或将出现阶段性的回暖。但灾后重建并不是一个短期工程，而是一个长期的过程，因此短期内需求大爆发的可能相对较低。

综上来看，目前无论是各项“稳增长”政策的密集出台，还是“平控”政策的逐步明晰，带来的更多是“预期”的增强，市场信心的提振，而“弱现实”的状态并没有得到实质性转变，后期还需具体观察政策落地情况及效果。

兰格钢铁网高级分析师王英广表示，从目前来看，本轮钢价的上涨属于反弹而并非反转，反弹的幅度需看减产力度，而行情能否出现反转则要看需求启动的情况而定。