作者：泰罗，编辑：小市妹
8月29日晚，北方华创公布了一份业绩炸裂的中报，2023年上半年营业收入约84.27亿元，同比增加54.79%；归属于上市公司股东的净利润约17.99亿元，同比增加138.43%；基本每股收益3.4元，同比增加137.23%。
【资料图】
东吴证券在最近一份研报里点评，截至2023H1末，公司存货和合同负债分别为167.28和85.86亿元，分别同比+56%和+51%，分别较2022年末+28%和+19%，均反映出公司新签订单旺盛，我们判断集成电路设备仍为主要增长点，同时光伏设备也在快速放量。随着在手订单陆续交付、确认收入，公司收入端有望延续高速增长。
此前北方华创就表示，公司在手订单充足，经营状况良好，预计二季度业绩仍将保持增长。公司现有产能基本满足订单生产交付需求，同时通过增发募集资金扩建的半导体装备产业化台马基地将于今年三季度投入使用，以匹配业务进一步增长的需要。未来北方华创将围绕半导体各应用领域持续加大研发投入，不断提升工艺覆盖度和市占率。
据了解，北方华创旗下的半导体设备均为100%自主研发，品类之前为国内之最。其产品覆盖了覆盖了PVD、CVD、刻蚀机、ALD、氧化炉、退火炉、MFC、清洗机等芯片制造的大部分核心设备。主要客户包括中芯国际、长江存储、华虹集团、隆基绿能、三安光电等各产业链龙头。
从业绩来看，近些年公司增速是肉眼可见的高。营业收入从2020年的60.56亿猛增至2022年的146.88亿，同期归母净利润从5.37亿增长到23.53亿。
半导体设备是整个产业链中上游的核心环节，数据显示，2019年，全球半导体设备的总产值超过4000亿，大陆市场规模约1000亿。
在设备领域，光刻机、刻蚀机与镀膜合计占据晶圆厂晶圆制造类设备总成本的75%左右。除了光刻机，北方华创在刻蚀机和镀膜领域均有所涉及。
在薄膜装备环节，北方华创与拓荆科技是主要的两大领军企业，其中北方华创目前已经突破了物理气相沉积、化学气相沉积和原子层沉积等多项核心关键技术，铜互联薄膜沉积、铝薄膜沉积、钨薄膜沉积、硬掩膜沉积、介质膜沉积、TSV薄膜沉积、背面金属沉积等二十余款产品成为国内主流芯片厂的优选机台，支撑了国内主流客户的量产应用。
但是，北方华创最被人诟病的是，尽管涉猎广泛，但其处境是大而不强。
比如在刻蚀机领域，Lam作为世界龙头，全球市占率超过50%，独占第一梯队；第二梯队是AMAT，占全球约30%的市场份额；第三梯队才是日立高新、TEL、中微公司、北方华创等公司，合计市占率不超过20%。
值得注意的是，在国产替代的大趋势下，伴随政策倾斜和持续的高研发强度，北方华创有机会凭借产品线和规模的优势，发展得更好。
《中国制造2025》规划中指出，到2025年，国内半导体核心基础零部件、关键基础材料应实现70%的自主保障。
对比目前不到30%的国产化率，未来空间还很大。只要国内企业能够实现技术突破，订单是完全有保障的。但相较于存量市场的替代，芯片景气周期所带来的增量市场更值得关注。
根据之前业内的统计数据，晶圆厂的资本开支有70%-80%用于购买设备。也就是说，半导体设备企业的订单量在未来几年依然有很大增长空间。
总的来看，国内半导体设备已在成熟制程打破垄断，在存量替代和增量扩张的共振下，大概率将进入商业化高速放量阶段。
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