人保再保拟增资20亿元，3家再保险公司年内发债合计超百亿

本文来源：创业圈 作者：何秀兰

文|记者 何秀兰

(资料图)

人保再保险股份有限公司（下称“人保再保”）拟增资20亿元，成为年内首家增资的再保险公司，增资、发行债券等传统方式依旧是险企进行资本补充的主要途径。

9月8日，人保再保发布变更注册资本的有关情况公告，股东将以现金认缴方式增资人民币20亿元，双边股东按原持股比例出资，增资后两股东持股比例保持不变。上述变更注册资本事项待国家金融监督管理总局批准后生效。

人保再保相关人士对记者称，对于本次增资的目的，后续会有其他披露公告进一步说明。

今年以来，已有多家中资再保险公司进行资本补充，中再寿险、中再产险、太平再保险（中国）通过银行间市场发行资本补充债券，合计规模超百亿元。募集资金后，将用于补充发行人资本，提高偿付能力。

有业内人士告诉记者，发行资本补充债券，有利于拓宽资本补充渠道、完善保险公司资本补充机制。相比于永续债，资本补充债券的发行门槛较低，清偿顺序在永续债和其他股权资本等核心资本之前。不过，该人士强调，资本补充债券补充的是附属资本，无法直接补充核心资本。

图源：图虫创意

人保再保拟增资20亿元

官网显示，人保再保是一家成立于2017年2月的专业再保险公司，注册资本40亿元，中国人民保险集团股份有限公司（下称“人保集团”）和中国人民财产保险股份有限公司（下称“人保财险”）分别持股51%和49%。

具体来看人保再保此次的增资方案，股东将以现金认缴方式增资人民币20亿元，本次增资每股认购价格1.02元，每股面值1元，将增加注册资本19.61亿元，增资后注册资本上升至59.61亿元。其中，人保集团增资10.2亿元，认缴10亿股，人保财险增资9.8亿元，认缴9.61亿股。增资后人保集团持有30.4亿股，占总股本51%；人保财险持有29.21亿股，占总股本49%。

事实上，本次增资是人保再保两家股东第三次向其进行资本补充。根据公告，2017年，人保集团和人保财险分别向人保再保增资10.2亿元、9.8亿元；2019年，上述两家股东分别向人保再保增资5.1亿元、4.9亿元。

联合资信评估股份有限公司发布的人保再保2023年跟踪评级报告显示，作为人保集团的控股子公司，人保再保在人保集团内具有重要战略地位，能够在资本补充、公司治理、风险管理、业务开拓等方面得到人保集团的大力支持。

根据最新偿付能力报告，2023年2季度末，人保再保的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为105.78%、178.49%，较上季度末分别下降6.36个百分点、5.53个百分点。人保再保表示，偿付能力下降主要是由于实际资本下降和最低资本提升。

保持偿付能力的充足性以及支持业务的稳定发展，或许是人保再保增资的原因。上述评级报告称，人保再保偿付能力充足指标满足监管要求，但仍需关注保险业务规模的持续增长对保险公司资本的消耗以及“偿二代二期”规则全面实施等因素对偿付能力充足率性的影响。

业绩方面，人保再保的营业收入和净利润保持较快增长。数据显示，2019年-2022年，人保再保实现营业收入分别为51.34亿元、52.2亿元、63.91亿元、81.88亿元；实现净利润分别为0.15亿元、1.01亿元、1.53亿元、1.66亿元。

偿付能力报告显示，今年上半年，人保再保实现保险业务收入57.48亿元，同比上升23.83%；实现净利润0.82亿元，同比上升34.43%。人保集团在半年报中表示，未来人保再保将抓住再保险市场需求上涨的时机，优化业务结构，提高承保质量。

在人保再保2023年半年工作会议上，人保再保党委书记、总裁张青在工作报告中也明确了下半年工作的重点，其中就包括加快推进增资、精品工程、分支机构、创新机制、高质量指标体系等重点项目的内容。

三家再保险公司发债提升偿付能力

2022 年再保险公司无资本补充债发行情况，今年以来，中再寿险、中再产险、太平再保险（中国）各发行一期资本补充债券，合计规模达到103亿元。

具体来看，4月27日和9月5日，中国再保险（01508.HK）旗下的中再产险和中再寿险分别在全国银行间债券市场完成40亿元、50亿元资本债券发行工作，发行票面利率分别为3.45%、3.24%。

中再产险和中再寿险均表示，本次发行募集的资金将用于补充公司资本，提高公司偿付能力，对公司业务稳健发展形成有力支撑，并将进一步增强公司服务国家战略和抵御风险的能力，为高质量发展提供坚实的资本保障。

截至今年上半年末，中再寿险及中再产险的再保险业务处于行业领先位置，市场占比在50%左右，市场集中度较高。根据偿付能力报告，上半年，中再寿险、中再产险分别实现保险业务收入375.45亿元、284.2亿元，同比上升14.66%、18.95%。

中国再保险中期业绩公告称，中再寿险业务收入增长的主要原因是保障型再保险业务快速增长，中再产险业务收入增长原因主要是把握市场机遇，积极拓展优势业务。

从公告内容来看，充足的盈利能力是中再寿险和中再产险的主要偿债资金来源。数据显示，2020年-2022年，中再寿险和中再产险的年平均净利润为20.21亿元、11.43亿元，年度净利润足以覆盖本次资本补充债券年度的利息支出。

上述业内人士向记者表示，资本补充债券具有发行门槛较低、手续较简单、审批速度较快等优点，对于险企短期内的资本补充以及提高监管指标有明显的作用，可提高保险公司的抗风险能力。

太平再保险（中国）作为今年最早发行资本补充债券的再保险公司，于3月初完成总额13亿元资本补充债券的发行，票面利率3.88%。

债券发行后，对于提高太平再保险（中国）偿付能力充足率起到立竿见影的作用。根据偿付能力报告，2023年一季度末，太平再保险（中国）综合偿付能力充足率为217.87%，环比提升48.65个百分点，该公司表示，主要是由于当季度发行资本补充债 13 亿元，实际资本大幅增长所致。