南钢百亿股权纠纷大和解，他们都赢了

关键一步。

文 | 市值观察 云潭

(相关资料图)

10月13日，历时半年多的南京南钢股权转让纠纷案，最终尘埃落定，各方经过友好协商，达成和解。对于卖家复星而言，这笔拖延已久的交易最终顺利达成，不确定性消除，复星去年以来加强实施的产业聚焦转型战略，也有望持续落地，未来业务发展前景看好。

【和解】

当日，复星国际、南钢股份先后发布公告称，经江苏省高级人民法院主持调解，各方自愿达成协议，沙钢、复星、南钢集团签署了《调解协议》。

根据该协议：沙钢方自愿退出南京南钢钢铁联合有限公司（简称“南京南钢”）60%股权的交易，此次股权的最终受让方南钢集团将向沙钢方支付补偿款；而沙钢需在收到前述补偿款之日起的三个工作日内，解除此前已经质押给沙钢集团的南京南钢49%股权质押。

更重要的是，上述动作完成之后，协议中的沙钢方与其他相关方之间不得再因案涉南京南钢60%股权交易任何事宜，相互提起任何诉讼或者仲裁主张权益。如果⼀⽅不履⾏调解协议，其余各⽅可持调解协议，向法院申请强制执⾏。

10月初，不少市场人士还在担忧此交易的不确定性，三方的大和解意味着，横亘在这笔交易之间的障碍已彻底剔除。复星、南钢集团将按约推动该笔股权交易。

复星战略转型以来最大一笔非战略性资产退出安排，也将在波折之后顺利推进，围绕复星的不确定性消除。

【多赢】

南京南钢的股权交易争议至今已达半年。

2022年9月，复星为推进“聚焦主业，瘦身健体”的战略转型，做出战略性决定：对外转让其持有的南京南钢的60%股权。

复星入主南钢已近20年，最近这些年，南钢在复星的推动下持续转型升级，主业实现高质量发展，并在新材料、能源环保、智能制造、产业互联网和上下游产业链成功卡位布局，成为具有更强抗周期能力的优质钢铁企业。

今年3月14日，复星与沙钢签署了《股权转让协议》，拟将南京南钢60%股权转让予沙钢，转让对价为135.8亿元。同时就南京南钢60%股权转让的优先购买权相关事宜作了特别约定，明确若南钢集团行使优先购买权，则复星与沙钢之间的《股权转让协议》终止。

4月2日，南钢集团正式通知复星决定行使优先购买权，沙钢和复星的协议也随之终止。南钢集团持有南京南钢剩余40%股份，《公司法》规定，中小股东对于股份转让享有优先购买权，在同等交易条件下，享有优先于股东以外的第三人购买的权利。

纠纷随即产生：沙钢就南京南钢股权交易，分别在上海及江苏提起两起诉讼。

南京南钢股权纠纷案自发生以来，颇受外界关注。多位法律界人士分析，从交易文件看，相关事实清晰，各方权责明了，无需对簿公堂。

沙钢、复星均是我国民营经济的优秀代表，也在一定程度是民营经济的风向标，此次交易金额庞大，且涉及多方利益，如果三方长期无法达成共识，诉讼时间将无限拉长，无休止的纷争，会让各方企业发展都受到影响。

在经济稳步复苏，迈向高质量发展的关键转型期，倘若该案件最终影响到几大企业发展，其庞大的供应链组成乃至员工、投资者都将遭受不小影响，也会影响国内钢铁行业发展。

法院应该也是出于这些考量，积极推进了和解，而三方经过友好协商，从长远发展考虑，最终实现和解，无疑避免了不必要内耗，有利于各自企业聚焦力量，创新发展，拼经济，也有利于行业和地方经济的稳定，可谓是多赢的结果。

【稳了】

对复星来说，交易尘埃落定，不确定性消除，也是重大利好。

去年以来，复星进一步围绕“创新驱动的全球家庭消费产业集团”，坚定退出非主业资产，深耕聚焦健康、快乐、富足等产业板块，持续优化财务与业务质量，成效显著。

2022年，集团层面就完成了超过400亿元的资产退出签约，当年回笼近300亿元的资金，进而成功穿越了期间遭遇的流动性风暴。2023年，复星继续加大非战略性非核心资产退出，集团合并报表层面退出项目回笼现金超人民币200亿元。

截至2023年6月30日，集团现金、银行结余及定期存款充裕达人民币1146.8亿元，平均债务成本为5.3%，杠杆率加速下降至51.8%，为2018年以来最低位，国际评级机构标普也在5月30日将复星国际的评级展望上调为“稳定”。

财务优化的同时，复星的业务表现也相当突出。2023年上半年，集团实现总收入人民币970.6亿元，同比增长10.9%；产业运营利润人民币33.7亿元，同口径同比提升66%。

而且，其四大核心公司均收入正增长，合计收入达人民币707.6亿元，同比上升12.4%，集团占比已达73%。豫园股份营收同比增长21.86%，达人民币274.44亿元；复星旅文收入大幅增长38.7%达人民币89亿元，并告别此前受疫情拖累的连续亏损，强力扭亏为盈。

金额高达135.8亿的南京南钢退出交易，则是复星产业聚焦战略的关键一步。几个月来，这一交易所面临的不确定性，自然会在一定程度上对复星产生不利影响。

这一重大交易的不确定性彻底消除，也意味着复星可以更好聚焦产业，推进旗下各项业务发展。

复星国际董事长郭广昌曾在8月31日的2023年中期业绩会上强调说，复星已经穿越周期，复星的现金流压力已经得到很好解决，“现在要更多地聚焦发展，聚焦主业，更加创新，更强化品牌与全球化……发展是解决所有问题的根本核心。”

在国内经济稳步复苏，迈向高质量的关键时刻和艰难时刻，国内企业更应该聚焦精力于发展，而不是内耗和纷争，这是三方达成和解的最大动因，也是此次和解给当前中国企业界的启示。

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