晟楠科技IPO成功过会：专注航空军工电源设备，持续发力国产化替代

犀牛之星讯，3月13日消息，北京证券交易所上市委员会2023年第12次审议会议结果出炉：晟楠科技（837006）符合发行条件，上市条件和信息披露要求，成功过会。

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犀牛之星APP显示，晟楠科技是一家专业从事航空装备制造、军用电源领域相关产品的研发、生产和销售的高新技术企业。主要产品包括航空减速控制器、航空阻尼器等航空机械类产品以及变压整流器、继电器盒等综合电源类产品。

公司系列产品示意图

深耕军工行业多年，目前公司已具备生产军品所需的全部资质。截至招股书签署日，公司已取得授权专利47项，其中发明专利5项、实用新型专利38项、外观设计专利4项。

公司授权发明专利示意图

根据招股书显示，公司的综合电源业务中主要代表性产品为变压整流器以及继电器盒等综合航电系统的零部件，相关产品最终所列装的代表武器装备为我国最新一代通用战术直升机等航空器。

相较于一般电源产品，军用电源产品对产品特性与稳定性的要求更高。军用高可靠电源产品凭借其宽应用温度范围、适应严酷应用环境、抗干扰、高可靠性等优良特性，在军工领域得到了广泛应用，公司军用电源产品主要为航空电源系统设备。

目前国内军用电源设备主要有以下三大趋势：一是可靠性更高，环境适用性更强；二是具有更高的性能；三是国产化程度更高。

军用电源因其运用场合的特殊性，更应当确保其不受外部环境的干扰和损害，能有更高的稳定性，然后不会在往后的实践作战等军事行动中发生不该有的突发状况，为武器配备和作战人员供给更好的安全性。设备性能的提高将对作战的效率和准确度产生深刻影响，未来军用电源还将持续朝着更高的性能跨进。

在电源技术范畴国产元器件和整机同国外顶尖厂商的产品比较仍有很大的距离，国产化的进程任重道远。同时，在国家方针的支撑之下，元器件和整机的国产化势程度必将越来越高。

客户方面，公司客户主要集中于军工企业。2021年公司前五大销售客户分别是中航工业、航天科工、客户G、航天科技、客户K。

2021年公司前五大销售客户示意图

业绩方面，2019年-2021年，公司营业收入分别为6464.8万元、8965.12万元、1.11亿元，近2年复合增长率为31.04%；归母净利润分别为1246.36万元、2014.54万元、2493.67万元，近2年复合增长率为41.44%。

和同行业上市公司毛利率相比，公司毛利率远超同行业公司，近3年公司毛利率维持在60%左右，2021年毛利率为56.12%。同行业上市公司——爱乐达、迈信林、广联航空的毛利率分别是56.62%、31.8%、43.64%。

同行业上市公司业绩示意图

公司IPO募资方面，本次公司拟募资2亿元，资金将用于智能特种装备扩产项目、研发试验中心升级建设项目、补充流动资金项目等方面。项目达产后，将进一步增强公司技术优势，提升公司综合实力。

公司IPO募投项目示意图