大家好，我是量子熊猫。

【资料图】

先说个短的，今天休息刚好又下雨，把打新解读的前面说明部分给精简了一下，毕竟你们都吐槽那么久了，反正不管怎么排，该不看的也还是不看，不干脆简化一些省点翻页的手指劲。

接着进入今天的打新内容。

新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。

新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是 可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪， 具体分析应用详见正文。

2023年4月6日可申购新股分析

光大同创（301387）：

企业基本情况：

全称“深圳光大同创新材料股份有限公司”，主营业务为消费电子防护性及功能性产品的研发、生产及销售。

公司主要产品中的防护性产品主要用于消费电子产品的安全及形态防护，生产及储运过程中起到缓冲、减震、抗压、防尘、防潮等防护作用；

功能性产品是消费电子产品及其组件实现特定功能所需的元器件，在消费电子产品狭小内部空间实现粘接、固定、防震、密封、电磁屏蔽、导电、绝缘等功能或在消费电子产品表面实现防刮、防尘、防水、标识等功能。

产品广泛应用于个人电脑、智能手机、智能穿戴设备等消费电子产品及其组件，客户主要为消费电子产品终端品牌商、制造服务商、组件生产商。

公司客户包括联想集团、立讯精密、歌尔股份、仁宝电脑、纬创资通、和硕科技等知名消费电子行业公司在内的优质客户资源。

业务主要是电子设备的一些辅材，包括外部运输的防护性产品和内部装配用的功能性产品，比较简单就不展开了，贴了几张图给大家大致参考。

具体营收方面，主要营收比较均匀，主要以防护性产品和功能性产品为主。

对应行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，可比上市企业分别为裕同科技（002831）、安洁科技（002635）、恒铭达（002947）、博硕科技（300951）、达瑞电子（300976）、鸿富瀚（301086）。

发行情况：

企业由东方证券主承销，新发行市值11.08亿元，发行后总市值44.32亿元，发行价格58.32元，发行市盈率35.83，PE-TTM29.23x，顶格申购需要4.5万元市值。

对比计算机、通信和其他电子设备制造业行业PE-TTM为30.05x，对比裕同科技PE-TTM为18.34x，对比安洁科技PE-TTM为31.57x，对比恒铭达PE-TTM为25.33x，对比博硕科技PE-TTM为22.07x，对比达瑞电子PE-TTM为31.04x，对比鸿富瀚PE-TTM为25.20x。

业绩情况：

预计2023年1季度实现营业收入的区间为21,000.00万元至25,800.00万元，较上年同期变动-11.11%至9.20%；

扣除非经常性损益后归属母公司股东净利润为2,180.00 万元至 2,680.00 万元，较上年同期变动-9.70%至11.02%。

2022年度，公司实现营业收入99,570.40万元，同比增长0.03%；

实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为13,033.52万元，同比增长5.37%。

2021年营业收入99,536.37万元，2020年营收83,127.42万元，2019年营收66,402.75万元，年复合增速为22.43%。

2021年扣非归母净利润12,369.03万元，2020年扣非归母净利润10,784.08万元，2019年扣非归母净利润11,367.68万元，年复合增速为4.31%。

2019-2021年营收增长还行，利润基本原地踏步，特别2020年还是下滑的，然后2022年营收跟着利润一块原地踏步，再到2023年一季度营收和利润表现也较弱。

参考招股说明解释主要因为人员成本上升以及新增部分自有及租赁房产等因素影响，同时也受到美元兑人民币的汇率波动影响。

具体毛利率方面，2020年到2022年上半年主营业务毛利率分别为43.10%、37.12%、33.19%和31.91%，毛利率逐年大幅下滑。

参考招股说明解释，主要受到原材料价格波动、汇率波动、市场竞争、人力成本、产品结构等因素影响。

跟同业对比来看，处于一般水平。

从公司基本面看，行业概念较弱，业绩也较弱，毛利率逐年大幅下滑。

从发行情况看，创业板发行，发行价格一般，发行市盈率偏高，PE-TTM偏高。

最后汇总如下。

打新评级：谨慎，我的操作：放弃。

申购建议说明：

积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

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