环球即时：不上市就不能融资？这样想你就OUT了！

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2017年12月15日，香港联合交易所有限公司就6月16日所刊发的两份有关设立创新板和修订上市规则的咨询文件发布了《咨询总结—检讨创业板及修订〈创业板规则〉及〈主板规则〉》以及《咨询总结—建议设立创新板》（合称“咨询总结”）。 整体而言，联交所将不会设立创新板，而是会拓宽现行的上市制度，接纳不同投票权架构的新经济公司和尚未盈利或未有收入的生物科技上市公司，并设立新的第二上市渠道。 联交所同时提升了主板和创业板的上市门槛，并计划取消从创业板到主板的特快转板机制。为免生疑问，除非另有定义，咨询总结的术语与本文中所用的有相同含义。

2017年8月，香港联合交易所提出了创新板的设想并面向市场公开征求意见，[67]其明确提出，“我们发现目前的上市机制与新经济公司的需求之间存在差距，为了向香港投资者提供更加多元的选择和投资机会，也为了满足更多类型发行人的需要，我们需要弥补这一差距”，因而，“我们制定了一个包含两个板块的创新板的初步建议，创新初板：（i）对象为未符合创业板或主板财务或营业记录条件的初创公司；（ii）创新主板：对象为已符合主板财务及营业记录规定，但由于采用非传统的管治架构，目前并不符合在港上市条件的公司”。其核心规定是：“创新初板将只开放予专业投资者，因此首次上市规定较为‘宽松’。由于创新主板将开放予散户参与，因此，会采取更加严格的监管方针。”

两个板块均允许采纳“不同投票权架构”（同股不同权）的公司上市，同时均设快速除牌机制。按照港交所的建议，创新初板公司的市值须至少达到2亿港元。

同时港交所还计划在2018年推出香港交易所私募市场（HKEX Private Market）,其核心目的是为早期创业公司及其投资者提供一个股票登记、转让和咨询披露的公共服务平台。 该市场是一个不受《证券及期货条例》监管的场外市场，其定位为种子企业的孵化器，为其提供相应的资本市场学前培训。

港交所的私募市场，对于不能IPO的初创企业是一个很好的补充，初创企业可以借助私募市场享受融资服务。私募市场可以说是初创企业腾飞的起点。