人生有两种痛苦：
(相关资料图)
第一种叫生活的苦，是世俗琐事，是奔波操劳，是热嘲冷讽，是被收割。
第二种叫成长的苦，是主动改变，是寒窗苦读，是埋头奋斗，是孤独。
生活的苦和成长的苦，你总得选择一样。
如果你能接纳成长的苦，就可以避免生活的苦。
否则，你就在生活的痛苦里不断轮回。
主动吃成长的苦，这就是修行。
修行不是一种对现实问题的逃避，恰恰相反，每一个现实问题，都是修行的最佳入口，都是你的道场：
如果你创业的道路艰难险阻，创业就是你的道场；
如果你的爱人之间有隔阂，夫妻关系就是你的道场；
如果你的孩子沟通有问题，教育就是你的道场；
如果你的身体有了问题，生死存亡就是你的道场。
每一件烦恼是道场，每一次情绪是道场，每一次恐惧都是道场。
我们经历的每一件事（好事或坏事），遇到的每一个人（好人或坏人），都是来度我们的，我们经历的每一份惊喜，遭受的每一份痛苦，都是让我们觉悟的。
当修行到一定境界，你就拥有一种看穿事物的能力，能对世事和人心抽丝剥茧，一眼看穿人心，直达事物本质。
于是你将看到最真实的世界，并且有足够的勇气和智慧去面对他们，这时你就开悟了。
此时一切表象在你面前都如梦幻泡影。万事万物在你面前，如同洞若观火，你可以随时将红尘世俗置之度外，这就是一种洒脱。
正所谓：
宠辱不惊，看庭前花开花落；去留无意，望天上云卷云舒。
上周末写澜起科技的时候，小编当时曾经预告：
初夏时节的春节行情，已经到了末期， 多一份清醒少一份醉，再优质的票 ， 在大势面前也会觉得独木难支 ， 势单力薄
不幸言中。
其实包括对AI板块的看法，参与难度加大，但不会就此熄火，踩准节奏还可以饱餐几顿，如果周四收盘前能收手，确实还能吃个肚歪；但到了周五可就只能吃面了
周五的大盘，可谓鲜血淋漓，在小编写过的450只左右的票里面，涨跌幅超过5%的接近1/4,, 也是小编有统计以来最惨的一次, 当然现在回头看, 长达三个多月的科技股行情, 涨幅也是远超过了之前的新能源行情和更早的茅指数行情
这波行情, 你挣到钱了没?
如果答案是NO, 难道不应该反思一下吗?
当一波趋势行情起来的时候, 请不要视而不见。这句话是小编的口头语，但这波一而再，再而三，三而四的行情规模，确实也超出了小编的认知，打不死的AI科技股，如同打不死的小强
但目前看，再好的行情，终究会有终结的时候，不会涨上天的，歇一段时间，不排除过俩月卷土重来，毕竟，科技，就是今年的最强主线
没挣到钱的，需要反思的是，跟趋势过不去，跟钱过不去，那来这个市场干嘛来了，看热闹？忍受孤独和煎熬？忍受孤独和煎熬的最终结果不还是为了更好的收益么，稍微涨一点就觉得追高是大傻子的思维，不应该改改了么；老觉得自己聪明，让追高的人去接盘吧，貌似也没错，但追高也分行情启动的追高和行情末期的追高吧；老觉得好事砸不到自己脑袋上，那还来这个市场干嘛，存银行定期过个安稳日子不好么
所以，思维和操作手法很重要，正确的思维是，顺从趋势，不惧追高，该撤则撤，顺从内心。
如果这段行情没有给你任何触动，还是该干嘛干嘛，恕小编直言，您不太适合这个市场，没有从这个市场中吸取点教训，市场会以账户口袋的余额来教育你。
AI可以暂时放一放了，除了AI, 小编上周末文章提到还有中特估和半导体，对于半导体周五的惨状，涨的时候没起来，跌的倒是挺起劲，小编判断应该是误伤了，可能跟拜灯对中国科技股投资的限制有关，怎么说呢，美丽国这么干也不是一天两天了，半导体后面应该是该起来的还是会起来，
暂时把AI和半导体放一放，我们来看看中特估的票如何，毕竟大票像中国中铁，中国建筑，中国化学，中国铁建等去年年中都写过了，包括年末写的中钢国际，中国中冶和中材国际等，今儿就再瞅瞅规模稍微小一点的央企子公司，看看铁建重工和中铁工业质地如何，后面有时间再写写中国通号和中油资本等
言归正传
01
—
认识 铁建重工和中铁工业
铁建重工 ,坐标湖南长沙, 2021年上市
公司主要从事 隧道掘进机、轨道交通设备和特种专业装备 的设计、研发、制造、销售、租赁和服务。
公司生产的隧道掘进机主要包括土压平衡盾构机、泥水平衡盾构机、岩石隧道掘进机（TBM）、多模式掘进机、顶管机、竖井/斜井掘进机、异型断面掘进机、软岩多功能掘进机、隧道出渣皮带机9大系列，共130余类型产品，主要应用于隧道、巷道、竖井、斜井等的开挖、掘进、支护一体化施工。
公司生产的轨道交通设备主要包括铁路道岔、弹条扣件、闸片和闸瓦、预埋槽道、新型材料等，并重点发展了新型轨道交通轨排和道岔、新型轨道交通智能化检测装备等，主要运用于高速铁路、地铁、城铁、中低速磁浮等轨道交通建设。
公司生产的特种专业装备主要包含隧道钻爆法施工装备、隧道冷开挖装备、矿山装备及高端农机，广泛应用于铁路、公路、水利、市政、地铁等工程领域。
营收权重而言, 隧道掘进机营收占比5成多, 毛利率40%; 特种专业装备营收占比2成, 毛利率22%; 轨道交通设备营收占比近3成，毛利率30%
国内营收占比9成, 海外1成
2022年研发投入9.3亿, 研发营收占比9.2%, 超过5%的优良线
中铁工业 ,坐标北京市, 2001年上市
中铁工业目前是国内A股主板市场上唯一主营轨道交通及地下掘进高端装备的工业企业，四项主营产品——“ 全断面隧道掘进机”“架桥机”“道岔”“桥梁用钢铁结构 ”均通过国家工业和信息化部制造业单项冠军认定；作为世界领先的基础设施建设服务型装备制造商，公司各项主营业务的市场占有率和综合实力均位居“国内第一”乃至“世界第一”。
公司正在从事的新兴业务主要为 新型轨道交通产业和新型科技环保产业 ，包括新制式轨道交通车辆及道岔、轨道梁等线路配套产品和环保装备制造、技术咨询等业务。
营收权重方面, 专用工程机械装备及相关服务营收占近1/3, 毛利率27%; 交通运输装备及相关服务营收占比近2/3, 毛利率14%; 其他业务占比4%
国内营收占比97%，海外3%
2022年研发投入15.4亿, 研发营收占比5.4%, 达到5%的优良线
铁建重工财报数据
2022年营收101亿，过去5年营收复合增长率5%, 过去6年营收复合增长率7%, 2022营收增长6%，匀速发展
毛利率而言, 2022年以前中位数为34%, 2022年毛利率也是34%, 毛利率同样稳定
2022年自由现金流6.3亿, 小高点是2018年的18.3亿，自由现金流年度之间波动较大
2022年底金融资产21.5亿, 金融负债12.6亿, 长期股权投资20亿，资本机构中规中矩
中铁工业财报数据
2022年营收288亿, 过去5年营收复合增长率10%, 2022营收增长6%
毛利率而言, 2022年以前中位数为19%, 2022年毛利率18%, 毛利率总体波动幅度还好
2022年自由现金流7.2亿, 历史小高点是2021年的12.9亿，过去5年自由现金流全部为正, 平均在8个亿左右
2022年底金融资产77亿, 金融负债6.5亿, 长期股权投资13.5亿，总体也是非常之不差钱
02
—
铁建重工和中铁工业估值
对于铁建重工, 我们以2022年的自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为 7%, 估值如下：
对于中铁工业 我们以2021年自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为 10% , 估值如下:
解读:
铁建重工和中铁工业, 前者来自长沙，后者来自北京，其实主营业务还是挺像的，主要都涉及轨道 交通和隧道掘进机业务等，铁建重工还有2成的特种专业装备业务。
铁建重工，基于2018年的自由现金流小高点，鉴于过往5年，6年和最近年份2022年的营收增速都介于5%-7%之间，我们假定未来10年的复合营收增速为7%，对应的估值为6.29元，与周五的收盘价6.48元比较接近，6.29元上浮30%的极限值为8.18元附近
所以，铁建重工从2月底4.3元启动的这一波中特估行情，理论上已经实现价值回归，再上，超出30%就与估值无关了，纯属市场情绪使然了
中铁工业，同样是基于2021年的自由现金流小高点，假设未来10年按照过往5年10%的复合营收增速发展下去，对应的估值为15.37元附近，目测，跟目前的股价还有不小的距离
当下的中特估板块而言，轨道交通可谓是热点之一，周五的收盘而言，铁科轨道更是20cm大长腿报收，连之前小编写过的康尼机电，沉寂了一年多，周五早盘也是冲了涨停（后来炸板了），各种信息汇集据说轨道交通相关公司2023Q1订单超预期，按照2022年的铁路建设规划，2023年要动工的铁路项目同比2022年增速达到30%+，乖乖，小编上述的7%和10%的营收增速是拉长10年测算的，短线不排除进一步脉冲的可能
但大盘，嗯，还是谨慎观望一下再做决断
老规矩, 个人研判, 不做投资推荐, 欢迎加关, 点赞
孔东亮, CPA
2023/04/22
热门
营业执照公示信息