ETF投资:ETF与股票,将千头万绪浓缩进“篮子”里

2023-07-09 05:48:46    来源:读财研习社plus    

1990年2月14日,当旅行者1号飞至太阳系边缘,摄像机即将关闭前,调转镜头,回望60亿公里外的地球,捕捉到一张具有标志性意义的照片“淡蓝色点”。


(资料图片)

1996年5月,行星科学家卡尔·萨根(Carl Sagan)就此说过一段非常著名的话:“在这个小点上…… 集合了一切的欢乐和苦难,成千上万个自信的宗教、意识形态和经济学说,每个猎手和觅食者,每个英雄和懦夫,每个文明的缔造者与毁灭者,每个国王和农夫,每对相恋中的年轻爱侣,每个母亲和父亲、充满希望的孩子,发明家和探险家……都住在这里 ——一粒悬浮在阳光下的微尘。”

对于星际探索,当喧闹繁杂的一切,归入广域超脱的视角,会显得纯粹平凡;对于股票投资,把高深复杂的研判,浓缩于透明高效的工具,可变得轻松简单。

ETF是指数基金,其份额可在证券交易所上市交易,投资者可如买卖股票那样买卖ETF份额(且免印花税、过户费),获得与标的指数基本相同的回报率,因此,ETF也常被称为“大股票”。

在二级市场参与A股股票和股票型ETF投资要素对比

注:数据信息截至2023年1月。管理费、托管费按照基金法律文件设定的数值整理,具体情况请以法律文件规定为准。印花税、过户费具体收取方法和标准请以国家税务总局、中国证券登记结算公司发布的文件规定为准。

指数化投资的基本理念是获取所投资市场(或板块)的平均收益。部分纵横“股海”的股民总会认为ETF太“肉”,还不如买对一两只股票,“拉几个涨停板”赚钱快,既利索、又刺激。然而,近十年来,市场环境时过境迁,投资观念也已悄然发生改变。

1、 老股民面临的老问题

精选个股是一个要力争提高胜率的判断过程,并非易事。例如,若采用“自上而下”的框架选股,大致需递进完成三轮判断:宏观(经济和市场趋势等)-中观(行业景气度等)-微观(上市公司质量等),每轮判断都大有学问。面对海量的信息,判断次数越多,出现偏差的概率就会越高,其中一个环节、甚至一个细节看走眼,即大概率会选股失败。

对于时间精力和研究能力有限的普通股民,股票数量较少时,要“做作业”、选个股,也仅能勉强应付,而当上市公司数量快速增长后(见下图),选股难度会越来越大,难免因需大海捞针而束手无措,稍有不慎即可能“入坑”,这一点在A股结构性分化行情中表现得尤为明显。

如何化繁为简、提高胜率的问题,摆上了股民的桌面。

此时,ETF这只“大股票”对个股投资的替代作用也开始获得更多认同。

A股上市公司家数(家)

数据来源:Wind,截至2022年末

2、 用ETF"篮子"让股票投资变简单

做好个股精选,对于普通股民并非易事,需耗费大量时间精力收集众多上市公司信息数据,要认知研判的维度从股东结构、管理层能力到商业模式、技术壁垒,从财务质量、估值方法到竞争格局、成长空间等等等等,不一而足,人人都渴望成功牵住“牛鼻子”,也会常因担心百密一疏而寝食难安。 ETF则提供了相对简单、透明、有锐度的工具。

ETF跟踪标的指数,归集有一定共性的股票,普通股民通过参与ETF,用整体性思维分析,可有效简化投资决策过程。

例如,看好市场大方向时,可买入代表性宽基指数ETF,这个过程大致做一次市场趋势判断即可;看好某一行业机会,买入对应的行业ETF,这个过程也只需把判断推进至第二轮(中观层面)即可,不用过多纠缠于个股细节。在这样的过程中,需进行判断的步骤环节减少,出错的可能性也就有望降低。

同时,ETF将指数成份股装入“篮子”里,买入ETF份额,相当于一次性完成股票组合投资,有助于分散个股风险,即便有某只成份股“爆雷”,组合业绩也大概率不会明显“伤筋动骨”。若集中持仓单一个股,一旦“踩雷”,则可能损失惨重。

对于普通投资者而言,ETF还可帮助降低其参与股市的门槛。 目前,ETF单位份额一般价格不高,一手(100份)即可买卖,多数产品一百元左右或两三百元就能“上车”入门。对于不甚熟悉或不大方便参与的市场(如香港地区等境外市场),以及对于信息获取和研究难度大、专业知识水平要求更高的行业(如医药、军工、电子等),众多ETF也十分友好地提供了方向领域不同、细分切口大小各异的解决方案。

归集和浓缩能让复杂的事情变简单。回望那个“淡蓝色点”,发现“阳光下的微尘”就已承载了我们一切喜怒哀乐,人们或许能释然于所有悲欢离合;ETF将上市公司无数纷繁复杂、千头万绪的“故事”,有规则地浓缩进那一个个“篮子”里,使投资者能感知到、得益于其带来的简单和便利。

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数据及图表来源:易方达投资者教育基地

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