普洱澜沧古茶再度冲击港股IPO：系中国第七大茶叶公司，近年毛利呈下降趋势

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前两次冲击上市未果后，普洱澜沧古茶再次冲击港股IPO

8月22日，根据香港联交所官网披露，普洱澜沧古茶更新主板上市招股书，继续推进在港上市进程，早前普洱澜沧古茶终止了A股IPO去年5月改道港股IPO，计划在主板挂牌上市，这也是该公司第3次递交上市申请。

据悉，普洱澜沧古茶股份有限公司（以下简称“普洱澜沧古茶”）是在原产地开发、原材料管理、产品开发、生产、终端客户触达和会员服务方面均拥有多年经验的茶叶公司之一，将澜沧古茶建立成核心品牌，在品牌下已开发并建设1966及茶妈妈两条产品线，此外新开发了岩冷产品线。

根据披露的财报，截至2022年12月31日止的三个年度以及2022、2023年的前6个月，该公司收入分别约为人民币4.05亿元、5.59亿元、4.63亿元、2.28亿元及2.32亿元，年复合增长率为6.84%；毛利分别约为人民币2.85亿元、3.68亿元、3.05亿元、1.39亿元及1.4亿元，年复合增长率为3.37%；净利润分别约为人民币1.23亿元、1.29亿元、0.7亿元、0.3亿元及0.24亿元，年复合增长率为-24.31%。

公司在2022年营收、毛利、净利下降较多，毛利率、净利率呈下降趋势，三年毛利率下降约5%，净利率下降约15%，对此，招股书表示，毛利率的下降主要源于产品定位（普洱熟茶相对于生茶毛利率更高，2021年推出的普洱生茶产品较多）和疫情期间经销商销售业绩的影响。

渠道方面，2023年上半年，澜沧古茶直营客户收入达5013.7万元，其中，线下直营客户收入实现了32.9%的增长。其大型客户销售收入也呈现良好的增长势头，今年上半年收入较去年同期翻一番，增长119.6%达到621.8万元。

资产负债表的恶化同样明显。三年间，其流动负债从2020年的1.47亿元升至2021年的1.72亿元，再升至2022年的3.86亿元，两年增长了162%；非流动负债则分别为1.69亿、2.64亿和2.25亿元。

股权结构上，IPO前，创始人杜春峄女士及总经理王娟女士控制47.96%表决权，杜女士直接实益拥有18.07%；石跃先生（杜女士的丈夫）及石艾灵女士（杜女士的女儿）分别实益拥有2.66%及6.12%；王娟女士直接实益拥有13.22%；此外，王娟女士作为其控股股东所控制的广州天速实益拥有7.89%。

根据弗若斯特沙利文报告，按2022年普洱茶产品产生的收益计算，公司是中国第三大普洱茶公司，市占率为2.4%。放大到所有茶叶公司，中国五大普洱茶公司共佔有22.4%的市场份额，该公司是中国第七大茶叶公司，占市场份额0.13%。

值得一提的是，该公司此前分别于2022年5月30日和2023年2月21日向港交所主板提交上市申请，而此前早在2020年7月，澜沧古茶曾向深交所递交过招股书，尝试冲刺A股茶叶第一股，但最终在2021年6月上会审理前一天“主动”撤回了申请材料，上市未果。