一项最新的市场调研
近期，为更好地发挥金融服务实体经济的作用，全面了解科创企业运营情况，以及这些企业对市场环境的看法和对投资人的诉求，中金资本对科创企业启动了一项市场调研，调研主要面向中金资本已投项目，包括直投项目近1300个，以及通过中金资本所投子基金穿透投资的项目近5000个。
这里的穿透就是把每一个层级的投资者、基金公司、基金销售公司、基金交易结构、资金的募集者都调查清楚，以避免可能出现的风险。
(资料图)
中金资本向科创企业发出800份问卷，收回658份有效问卷，这些企业80%以硬科技企业为主，97%的是初创期和成长期的中小微企业，其估值在50亿元人民币以下，80%的被调研企业总部位于北京、长三角、珠三角地区。
从收回的问卷中我们有一些重要发现：
一是在科创企业现在面临的最大困难和挑战中，排在前两名的分别是行业竞争激烈和原材料成本上涨，排名第三的是缺乏长期资金的支持。
二是私募股权投资是硬科技企业最主要的资金来源。根据我们的调研结果，85%的企业把私募股权投资作为主要资金来源，第二、第三名分别为贷款和自有资金。
三是科创企业对投资人的诉求。企业提到，除了提供资金外，68%的投资人已经在帮助企业对接产业资源。投资人不仅帮助企业对接下游的资源，还会协助企业完成后续的再融资，同时提供企业发展需要的人力、法律、金融等一系列咨询服务。当前，各机构投资者都在提双向赋能、全产业链赋能，尽管如此，初创企业还是觉得不够，认为“投资机构需要更多地为企业对接产业资源、协助后续再融资等。”
四是大部分的被投企业，尤其是硬科技企业，希望在比较短的时间内实现上市，但真正符合上市条件的企业并不多。有一半左右的企业承认上市还是比较有难度，我们也发现三分之一左右的企业在未来几年内应该很难满足上市要求。因此，持续的私募股权投资是这些被投企业未来资金需求的重要支撑。
以上是我们调研的分析结果。简而言之，在中国硬科技孵化与产业化这条路上，私募股权投资已经成为一支重要力量。与此同时，我们也发现，投资人、科学家、企业家、政府人员是硬科技孵化与产业化不可或缺的四根支柱。
北京科创基金的实践经验
我再以成立于2018年的北京科创基金这五年来的实践活动为例，进一步阐述硬科技的投资与发展机会。
北京科创基金作为聚焦于硬科技投资的母基金，中金资本在北京市的公开管理人遴选中脱颖而出，作为合作管理人参与北京科创基金管理。在过去这五年时间里，科创基金签约了67个投资人，穿透投资了近1000个项目，下面我们看看这些投资人在硬科技投资方面成果如何。
从投资阶段上来看，北京科创基金50%聚焦于原始创新阶段，30%聚焦于成果转化阶段，20%聚焦于高精尖产业阶段，这些穿透投资的1000个项目聚焦了硬科技最核心的领域。
从科技含量上来看，这1000个项目的平均专利为33.3项，发明专利15项，这个数字高于我们已上市公司的专利数字。这些企业的研发人员占比38.5%，研发投入占收入的比例为36%。来自证监会的数据显示，我国科创板研发投入占收入的比例为12%。不难发现，北京科创基金穿透投资企业在科技含量方面已经远远走在市场前面。
从融资轮次上来看，60%的被投企业融资轮次处于B轮以前。从项目来源来看，这1000个项目企业里约有200家企业来自于北京各高校和科研院所，是从基础研究孵化出来的、处于早期投资阶段的初创企业，投硬、投早的特点明显。
回顾北京科创基金的发展历程，也是对过去五年中国私募股权硬科技投资情况的管窥和思考。
当前，在中国硬科技投资发展中已经出现了一批非常优秀的投资人，他们可谓是“说遍千言万语、走遍千山万水、吃尽千辛万苦”，孵化和支持了一批优秀的硬科技企业。
最后，希望在中国科技创新的土壤中，伴随着众多伟大的硬科技企业的诞生，能够涌现出更多优秀的投资人。
（作者系中金资本运营有限公司总裁。本文由《中国科学报》记者沈春蕾整理自龙亮在硬科技投资与发展论坛上的演讲）
热门
营业执照公示信息