恐慌情绪在蔓延

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其实，靠暑期出游热拉动的七月CPI环比上涨，本来是个好消息，给人以希望和想象的空间。但紧接着出来的坏消息太多了点儿：碧桂园暴雷，社融增量同比减少，中融信托停止兑付……本来市场就信心不足，现在直接开始恐慌了——昨晚上我的朋友们开始疯狂转发xx信托暴雷的消息，直到其中某个信托跳出来澄清才消停了一会儿；今天一大早，我一个做量化的师兄揪着我问了好久的房企暴雷。

碧桂园暴雷，提醒了大家：房地产形势并未好转。虽然今年以来，热点城市拍地非常火热，经常爆出几十家企业摇号的热门土地，但是这只出现在北京、上海、成都、杭州、合肥等有限的几个城市的城市核心区。参与摇号的主体，其实只有几个老牌国央企和混合所有制房企，更多的是壳，或者钱多的地方城投（比如积极参与北京土拍的南通市下辖区县级城投）。所以看起来的“火热”，只是资本在集中避险的表现。大多数的城市和区域在经历了短暂的小阳春后，一直是苟延残喘。

在市场基本面根本没有好转的背景下，那些尚未暴雷房企们也不能改善资金状况，转危为安。之所以它们现在还能吊着一口气，基本都归功于金融机构对借款的各种展期。不展期，炸弹立刻爆炸，展期，还能苟活——不仅是房企，也包括金融机构。

金融机构的日子很不好过。以信托为例，过去的业务基本就是以房地产加政信为主。现在这两块都有很大危机，基本房地产就不批新项目了，政信也仅能借新还旧，信托经理都忙着解决问题项目（或者就干脆躺平了）。国资背景的信托、地产业务比例不大的，还在考虑用固有去保刚兑，而地产比例大的，真的只能暴雷了——中融信托不会是最后一家。

我想现在金融机构会齐心协力的保住龙湖、万科这些民营或混合所有制房企，就像信仰的图腾。万一这几家也倒了，那市场的信心就彻底完了，金融体系勉强维持的表面平衡也会打破，资金甚至会踩踏式出逃。

所以我们作为普通人，也真心希望地产能软着陆，维持金融体系的稳定，但是好像真抗不过了。毕竟地产行业绑架了经济增长多年，到了清算的时候了。

说起来，我不主张大家骂开发商，他们只是找到了赚钱的门道，而这门道，是地方政府给创造出来的。在曾经的唯GDP的单一政绩考核导向下，地方政府找到了土地财政、大基建和房地产是捷径，除了少数产业发展较好的地区，畸形的投资拉动型增长早已是积重难返了。在面临亚洲金融危机的时候，4万亿和房地产确实是良药，但是吃了十几年，就是饮鸩止渴……

说起来，地方城投债务也很高，下一步次第暴雷的可能性也挺大的，也将给金融体系带来新的重创。

金融体系的系统性风险在加大，而实体经济也没有动力增长。开头提到的社融增量，7月份比去年同期减少了两千多亿元。而其中对实体经济发放的本外币贷款少增加近四千亿元。而规模以上工业企业利润总额已经连续多月同比下降了。出口下降、消费萎缩，带来企业库存高企，企业减产带来工资下降、失业增加，消费进一步萎缩，成为恶性循环。所以，没人融资，没人投资，没人扩大再生产。这就是现状。

最近身边考虑香港优才和高才的人多了起来，也不是什么好现象。希望看到切实有效的政策立刻出台——扶持民营经济、刺激消费，赶快的吧！