逆周期重创乳业个性玩家∣乳业新周期③

斑马消费 陈晓京

中小乳企在今年的日子不太好过。一方面，有来自乳业双雄的挤压，同时，遭遇消费市场的疲软。

乳业这个大蛋糕面前，基本上是伊利、蒙牛先吃，区域乳企次第上桌，再才轮到中小乳企和个性玩家上场，收拾残羹冷饭。

(相关资料图)

虽然，行业历经几次周期性调整，所谓个性玩家们仍徘徊在主流圈层之外。

在行业逆周期面前，对于妙可蓝多、阳光乳业及菊乐食品等一众企业来说，路子只有差异化一条路。

接下来，行业的洗牌更加残酷，会让这些个性玩家的生存空间更为逼仄。

逆周期重创

去年至今，乳业行业遭遇重创，奶价、消费和成本，三大要素环环相扣——成本推高了原料奶生产成本，消费疲软影响奶价下行，供大于求的局面，一时难以扭转。

受此影响，整个液态奶行业消费总量下滑。据尼尔森数据，自去年7月至今年6月，全国液态奶消费数据较同期下滑5%。

几乎没有哪家乳企能独善其身，即便是乳业双雄，同样备受煎熬。

2023年上半年，伊利股份（600887.SH）营业收入增速4.31%，归母净利润增速2.81%，均处于近6年来最低水平。而且，主力业务液态奶收入首次出现负增长，较上年同期下降1.10%。

上述同期，蒙牛乳业营业收入增速7.12%，归母净利润已陷入负增长（-19.48%）。

头部乳企尚且如此，中小玩家的日子更加紧张。

早年间，妙可蓝多（600882.SH）、麦趣尔以及菊乐食品等个性玩家，凭借自身优势，在细分领域占据一席之位，逆周期里，现时大为不同。

这在妙可蓝多身上体现得尤为明显。今年1-6月，公司奶酪板块收入16.45亿元，同比下降19.45%，同期，公司营业收入、归母净利润分别下降20.35%和78.36%。

麦趣尔（002719.SZ）是近年红极一时的新疆小众牛奶，去年丙二醇事件东窗事发，至今还没能还魂，继去年巨亏3.51元后，今年上半年再亏3737万元。

中国飞鹤（06186.HK）去年结束多年来营收超20%高增长态势，今年上半年未能改善，录得营业收入97.35亿元，仅微增0.65%，归母净利润16.96亿元，同比下降24.82%。今年初定下的350亿元销售目标，大概率难以完成。

为保持产品较高新鲜度，公司自去年起实行缩短产品库存战略，效果并不明显。截至今年6月末，公司奶粉存货账面金额20.18亿元，较上年同期增长30.87%。

夹缝中求生

现在的常温奶赛道，已经很难有企业对伊利、蒙牛构成威胁，大多数个性玩家，只是在巨头的夹缝中，看到了一丝亮光。

妙可蓝多早年是吉林最大乳制品企业，一个偶然的机会，涉足市场空白的奶酪领域，成为这一领域的黑马。它崛起的原因，得益于踩准了消费升级的趋势，开发出对应不同场景和群体的奶酪产品，带动整个奶酪市场的活跃和发展。

新乳业（002946.SZ）起步于低温奶，后来依赖于并购做大规模，日前公开叫板伊利和蒙牛的夏进乳业，就是旗下成员企业之一。截至目前，新乳业旗下15个主要乳品品牌，分布全国十多个城市，鲜奶战略覆盖了西南、华东、华中、华北以及西部地区，是行业内不可小窥的新势力。

别看皇氏集团（002329.SZ）不温不火，但其深耕广西20年，拥有广西80%可控奶水牛来源（2020年奶水牛存栏超4万头），是水牛奶细分赛道的大哥大。

类似盘踞在细分赛道上的，还有主打羊奶粉的红星美羚、在江西市场主营低温奶的阳光乳业，以及据守四川的菊乐食品等等。

它们所涉及的品类，多是头部乳企还未能来得及染指或占据的领域，为自身赢得了时间和空间。如今，头部乳企增长乏力，随时可能转身杀入。

正是如此，外界才看到皇氏集团频频跨界，从早年涉足影视、互联网、动漫幼教，以及介入光伏业务。

不过，公司跨界光伏业务经营乏善可陈。2022年，光伏组件销售、EPC业务及其他销售1209.05万元，仅占公司收入的0.42%。

自救密码

以乳业主业为圆心，向外拓展，覆盖更多的受众和渠道，以此对抗不可预见的风险与变化，正在行业内形成共识。

中小乳企、个性玩家们，大致走出了两条路径。一方面倾向于对新消费渠道的布局，另一条路则是业务多元化。

一鸣食品（605179.SH）走出奶吧连锁模式，旗下一鸣真鲜奶吧，以乳品+奶茶+烘焙组合，一站式满足了消费需求。门店集中在商圈、学校及社区，覆盖了大批流量密集的场所。

一鸣食品的奶吧模式，解决了售卖乳品单一的局限性，通过乳品+，覆盖到更多消费场景和群体，同时，也能积极应对消费季节的变化。

去年刚晋级百亿营收俱乐部的新乳业，同样看重新零售渠道的魔力，这不仅让产品得到展示，还与伊利、蒙牛等巨头，在渠道端错位竞争。其控制“一只酸奶牛”后，涉足现制酸奶赛道，以酸奶+，以及奶茶产品吸引消费者，目前门店超千家，主要集中在川渝两地。

还有不少企业在乳品、茶饮和冰品3大业态上不断探索。主营奶粉和牛奶的完达山，今年就在北京开出首家“乳此新鲜”奶茶店，并计划5年开出2000家门店。

另外，一些中小乳企正以直接或间接的方式，参与到业务多元化、多样化业务之中。譬如，随着水牛奶成为网红爆款，皇氏集团与头部咖啡品牌、茶饮及乳品品牌合作，供应乳制品原料，大家喜闻乐见的霸王别姬、Manner咖啡以及乐乐茶等，都有以水牛奶为原料的产品热销。

这些奶茶产品，有了乳企的背书，更容易拉近消费者。同时，也让乳企在逆周期里，多了一点机会。