记得上两次直播的时候，非常多小伙伴提到一个观点，现在理财渠道那么多，储蓄险又跑不赢通胀，为什么还要买？

也能理解，毕竟我们做个投资，不就是为了不让手上的钱贬值么。

(资料图)

确实，如果未来是大通胀，CPI长期轻松过5%了，手上拿个irr3.5%的储蓄险，我都会劝你不要买，谁买谁吃亏，赶紧把钱花了才是王道。

但问题是 我们现在面对的是长周期的「低通胀」，通胀率将维持在2.5%以下。

万一货币政策没起到作用， 滑入「通缩」 ，大概率要进入「负利率」时代 （参考隔壁日本） ， 手上的钱反倒更值钱，就更没必要担心了。

不信？去数据。

01 我们已经进入了长周期的「低通胀」

上周，国家统计局发布3月份数据，CPI同比增长0.7%，环比下降0.3%，除了吃的以外其他整体变化不大。

而PPI同比下降2.5%，前值-1.4%，不但不如预期，还创新近三年最大的降幅。

如果当年有学过「宏观经济学」，就会知道：

CPI代表的是居民消费价格指数，用来度量通货膨胀或者通货紧缩； PPI则是生产者价格指数，某种程度上可以代表工业的繁荣度。

CPI+PPI的双下降，说明的是消费一塌糊涂。

为此，有不少人得出了我们正在进入「通缩」的结论。

但事实真的如此吗？

对于通缩更为严格的定义是物价总水平持续下降，伴随着货币供应减少和经济衰退。

从前一阵央行发布的2023年一季度的金融数据看到，1-3月M1和M2都在增长，与2023年预期的GDP增速5%相比，依旧处于扩张区间。

货币供应并没有任何减少的迹象，甚至还可以说是处于不断扩大的过程中 ，这一条就明显不符合。

况且按「真实通胀率=M2增速-GDP增速」这一公式来看， 目前GDP增幅放缓、而M2始终维持高增速，接下来通胀率保持为正甚至提升大概率是没问题的 （只是可能时间上会滞后） 。

一季度的核心CPI同比增长0.8%，一定程度上也反映了仍然维持「通胀」。

所以，可以得出结论，目前我们所面对的是一个「低通胀」的情况，而非大家说的「通缩」。

需要提醒的是，虽然「低通胀」意味着物价稳定，手上的钱不会出现大规模的贬值，都能保持相近的购买力。

但也并不完全是好事。

一季度M2比M1高出许多，证明一头央行在疯狂放水，另一头大家都不愿意消费。

住户存款增加了9.9万亿，比2019年全年新存进去的钱还要多。

这长期以往，就会出现一个恶性循环：没人愿意消费，需求就下滑，那企业就只能缩减规模降低产能应对「寒冬」，打工人觉得赚不到钱要勒紧腰带过日子，自然继续不会去消费，企业进一步缩减规模……

这时候就算放再多的水，也只能在金融系统空转，无法向下注入实体，经济下行的压力依然不小。

隔壁的日本就是典型。

上世纪90年代，日本经历了经济突飞猛进以后，泡沫破裂，随后进入了「失去的三十年」。

央行不断地推动货币超发，刺激通胀，可是消费始终乏力，经济持续萎靡，伴随的还有失业率高企、人口老龄化少子化严重……

02 未来利率还会持续下调

刚才说了，当前阶段最明显的一个特征就是大家都不去消费。

所以当苗头出现，国家大概率会出手促进消费， 最直接的做法就是更大力度地降息，把老百姓的钱从银行里「薅」出来，转移去消费和投资。

先是中信证券吹风说利率会下调，再是广东、河南、湖北多家银行付诸行动。

除了存款利率的下调，其他「类储蓄」的产品收益也在跳水。

2018年到2020年，十年期国债收益率大部分时间都是在3%以上的。

但是这两年直接跌到3%以下，今年是在2.8%附近徘徊。

前几年的银行大额存单还有单利4%-5%，现在慢慢降到3%附近，不少银行都跌破3%。

其实在经济下行的时候，下调利率，乃至负利率，尤为常见。

经济增长一蹶不振的日本2001年开始实施0利率政策。

与此同时，其10年期国债从1990年的8.265%下滑至1998年的1.8%，从2002年起在1%上下波动。

16年的时候，存款利率和国债一起进入负利率，一直到今天。

所以，我们未来的利率会怎样，也不用我多说了。

03 当前大环境下，我们要怎么应对

除了投资收益下降外， 未来相当长的时间里，我们的收入也很难再有较大幅度的增长。

一是因为这几年经济增速放缓了，像之前那样动辄9%、10%的增速是不可能的了，像我们父辈一样随便做个小生意都能赚钱的机会已经不会再有。

另一个是随着出生率进一步下降，老龄化社会也加速到来，人口占比更高的老年人消费趋于保守，也不做投资，市面流通的钱就会变少。

一环扣一环，都是提示着「低通胀」会是个「持久战」。

既然增量变难，我们唯一能做的就是盘好存量资金。

所以这也是为什么市场上理财产品千千万，我们独宠「储蓄险」。

将现在的资金投入到「储蓄险」， 把未来长期回报率提前锁定，让自己以后每年都能拿一个确定的收益，而且绝对的稳定、安全，不会被大环境影响。

所以，无论未来如何，「储蓄险」都能让自己过上让别的老头老太太羡慕的生活：

低通胀的时候，3.5%甚至4%的irr，轻松跑赢2.5%以下的通胀率。 通缩的时候，也能战胜低利率甚至负利率。

比较可惜的是，此前监管已经吹风评估利率要从3.5%降至3%，万一落实了，收益就会进一步下调。

留给我们犹豫的时间，也不多了。

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