风口财经记者 董婉婉
(资料图片仅供参考)
在宅经济、一人食、疫情催化与消费复苏等多重因素影响下，预制菜消费市场不断升温，资本市场对这一餐饮新“风口”也在不断加持。
放眼整个A股市场，去年9月预制菜概念股有37只，到今年4月已经扩容至44只。
资本跑马圈地的背后，是一个未来的万亿级赛道。
作为预制菜第一股的味知香5月23日召开业绩说明会更加令人关注。4月25日，味知香发布2022年报和2023年一季报。公告显示，2022年公司实现营业收入7.98亿元，实现净利润1.43亿元，相比上年同期分别增长4.40％及7.95％，其中，零售渠道主营业务收入贡献率超70％。
2023年，随着疫情防控进入新阶段，居民消费意愿提高，相关促消费政策陆续落地，市场需求不断提升，味知香2023年实现首季开门红。公告显示，2023年一季度，公司实现营业收入2.02亿元，同比增长8.61％；扣非净利润3475.22万元，同比增长13.41％。
营收、净利双增的味知香看似风光的背后，也存在着多重隐忧。一年关闭加盟店183家，单店盈利能力逐年下降....风口财经记者估算，开一家味知香加盟店，年平均毛利润或仅在6万元左右。面对预制菜行业的竞争激烈，未来味知香能否讲出新故事？
味知香于2008年在江苏创立，主要从事半成品菜的研发、生产和销售，现有产品种类300余种，覆盖牛肉类、羊肉类、猪肉类、家禽类、水产类、汤煲类、火锅类、素菜类，旗下拥有针对C端的“味知香”和针对B端的“馔玉”两大品牌。
2021年4月27日，味知香登陆上交所主板上市，成为A股的预制菜第一股。
财报显示，2022年，味知香实现营业收入7.98亿元，同比增长4.40%，增速较上一年度的22.84%大幅下滑；净利润为1.43亿元，同比增长7.95%。
2023年第一季度，味知香营收同比增长8.61%至2.02亿元，净利润同比下跌0.17%至3562.92万元。
据了解，味知香主要通过经销模式销售产品，销售渠道分为零售和批发两类，其中零售渠道分为加盟店和经销店，销售产品是直接面向个人消费者，也是味知香的主要销售渠道。年报显示，2021年—2022年，味知香加盟店数量增加了376家，而合作经销商增加了133家。同时，公司从2021年开始开展了电商业务，通过天猫或京东等电商平台进行销售。
2022年年报显示，味知香来自零售渠道的收入为5.52亿元，批发渠道收入2.17亿元，电商渠道收入805.65万元。
不过，从年报信息来看，味知香的渠道拓张进展仍面临诸多考验。
2022年，加盟店渠道营收同比增加22.71%，但同时味知香的批发、直销及其他渠道与电达到1733家。
在积极扩张的同时，味知香也关闭了不少家门店。
财报显示，仅2021年一年，味知香就关闭了102家加盟店，而当年味知香新增加盟店达到304家。2022年味知香新增加盟店559家，关店183家。2023年，这一情况并未有所好转。今年一季度显示，味知香新增加盟店83家，关店41家。
5月23日，就上述情况，味知香相关负责人表示，公司线上布局正在探索，在零售渠道方面，味知香计划在传统农贸市场、菜市场加盟店的基础上多方向渗透，尝试开发街边店以及商超店中店；在批发渠道方面，则计划分批发客户、社会餐饮、团餐业务三大板块，随着市场陆续恢复，加大对酒店餐饮、学校及单位食堂、社会餐饮等的开发，加速渠道扩张。
有业内人士认为，加盟店的盈利情况，或是影响味知香闭店率的主要原因。
风口财经记者走访了味知香位于青岛市市北区辽商综合农贸市场的加盟店，店内包含牛羊猪肉类、水产类、汤煲类预制菜等，价格从十几元到几十元不等。
随后，风口财经记者电话咨询了味知香加盟政策，据工作人员介绍，想要开一家味知香加盟店是不用投入加盟费的，仅需5000元的履约保证金、10000元的开业支持费、7600元的信息化设备，并且保证合作终止后，履约保证金免息全额退款，加盟门店利润100%归加盟商所有。但加盟商需自行承担包括房租、人员工资、装修、冰箱设备等费用，需支付味知香进货费用。
此外，工作人员告诉记者，门店面积要求也相对灵活，营业面积不低于8平米即可。不过，味知香对加盟店的选址提出了严格的要求，即：靠近农贸市场、生鲜超市。
相对不高的创业成本以及靠近农贸市场等有利因素叠加，让味知香的加盟店在几年时间内迅速扩张。
不过，风口财经记者注意到，伴随着加盟店数量迅速增长，加盟店对味知香营收的贡献也越来越大。2018年时，味知香加盟店在总营收的占比还为3成上下，2022年占比已超过5成。
不过，与此同时味知香加盟店单店平均收入却连年下滑。
2022年，味知香来自加盟渠道收入约4.26亿元，在不考虑门店开业时长和各门店情况前提下粗略推算，单店平均收入约25.11万元；而2018年到2022年，加盟店为味知香贡献的营收分别为1.50亿、2.60亿、3.20亿、3.47亿和4.26亿，其加盟店单店平均收入分别为34.10万元、32.43万元、28.65万元、26.29万元，呈现出连年下滑的趋势。
如果再来算一笔账，开一家加盟店，一年营收减掉租金、人工成本、进货等费用，所剩下的利润有限。以味知香在2022年财报披露的信息来看，2022年，加盟店毛利率仅为25.04%。换算一下，开一家味知香加盟店，年平均毛利润在6万元左右。
对于加盟店单店平均收入下滑的情况，味知香相关负责人在接受采访时指出，这主要是因为消费者消费水平受疫情影响，消费结构发生改变，低货值产品销量增加，高货值产品销量相对降低。
不过，类似的问题也同样出现在预制菜行业的其他上市公司。
据记者不完全统计，目前A股上市公司中的预制菜业务毛利率处于非常低的水平。2022年，主要预制菜企业的毛利率皆在10%左右。如安井食品、得利斯、惠发食品、龙大美食和海欣食品等有关预制菜业务的公司，它们2022年毛利率分别为11.42%、12.80%、8.83%、10.43%和23.30%。
以安井食品为例，财报显示2018年至2022年，安井食品预制菜的毛利率分别为29.72%、28.82%、21.97%、14.21%和11.42%，呈现逐年下降的趋势。
不过，再不确定的市场环境也挡不住企业对背后万亿级别的市场蛋糕的觊觎。
伴随着预制菜的风口效应，跑步进场的企业很多，不仅有海底捞、西贝、呷哺呷哺、农耕记、眉州东坡、全聚德等餐企加码预制菜，据中国连锁经营协会数据，目前国内超过半数的餐饮品牌都在研发预制菜产品；还有盖世食品、舌尖英雄等品牌专攻这一赛道。
据艾媒数据，2022年共有2799家预制菜企业注册，中国预制菜产业联盟数据显示，其去年4月成立以来，链接预制菜企业数量超过10383家，激烈的竞争导致预制菜行业的毛利率较低。
主要原因在于我国预制菜行业起步较晚，目前行业整体集中度较低，尚未出现市场占有率较高的龙头企业。在预制菜行业快速发展的趋势下，出现了部分竞争力较强的企业，但由于我国地域辽阔、人口众多，各地对菜品的品类、口味、烹饪方式都有不同的偏好，因此仍存在参与者众多、行业集中度低、规模以上企业较少等情况。
再放眼整个A股市场，去年9月预制菜概念股有37只，到今年4月已经扩容至44只。
值得注意的是，今年4月，家庭餐饮解决方案品牌“锅圈食品”向港交所递交招股说明书，拟冲击港股“预制菜”第一股；
5月，盒马对外宣布预制菜战略升级，并发起成立预制菜生态联盟。盒马年初成立的预制菜一级商品采购部门，已经和生鲜部门处于平级关系；今年10月份，盒马鲜生还将开出以预制菜为核心的全新品类结构的门店。首家盒马预制菜门店将设在上海，门店规模预计5000平方米。
可见，站在预制菜的风口，所有人都想先飞上天。作为A股的预制菜第一股，味知香虽然看似优势众多，但想在目前竞争者众多、市场格局分散的预制菜赛道跑马圈地，讲好新故事并不容易。
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