原料强势托底！上涨开启？这波能维持多久？

富宝钢铁调研

(资料图片仅供参考)

华东热卷调研：今日全国热轧价格窄幅调整，幅度在10-30之间，现货市场涨大于跌，其中南京马钢稳报3780元/吨，上海本钢涨10报3740元/吨；无锡沙钢稳报3840元/吨；马鞍山马钢稳报3880元/吨；张家港地区沙钢指导价3780元/吨，较上一交易日涨10；沧州中铁冷轧基料价格3740涨30元/吨，截止发稿，唐山迁安地区普方坯资源出厂含税稳报3400元，今日期卷震荡偏强运行，收3772涨49， 市场上下波动频繁，华东多数商家报价小幅上调，但终端还没反应过来，心态还是偏空的预期，多数都还观望，市场整体成交平平。 虽部分钢厂存在检修减产状态，市场却暂时难以形成规模性减产。双焦和铁矿石等原燃料价格仍处于相对高位，钢厂亏损情况加剧，供需矛盾短时间难以缓解，综合来看，预计明日华东热卷价格小幅震荡运行，幅度在10-20元之间。

现货信息

【建材】全国线螺盘点：16日全国线螺市价主流涨跌稳均有，53个样本城市中，平稳城市31个，占比59%；上涨城市8个，涨幅10-20，占比15%，下跌城市14个，跌幅10-30，占比26%；截止发稿，唐山迁安地区普方坯资源出厂含税稳报3400元/吨；早间主流市场报价下调出货，因外围因素影响，加之国内货币政策松动，期螺开盘震荡上行，提振市场，商家纷纷小幅探涨，今日出货整体较前几日有明显好转，午后市价仍在上调，较晨高10-20左右，多数商家已封库待涨，限产、购房等利好政策逐渐释放，加强了反弹预期，市场盼涨情绪升温，预计明日市场稳中上调。 影响因素如下：1、期螺拉涨支撑，市场反弹；2、限产等利好继续发酵支撑；3、高成本、低资源下厂商盼涨加剧。

【带钢】今全国带钢稳中坚挺，螺卷盘面低开震荡走高， 市场心态普遍受此提振，但下游需求仍有限 。其中华北主导钢厂涨10-30，唐山145系窄带主流降10，降后低位成交可盘中个别回涨10，中宽现货小幅趋强，贸易商渐挺价出货为主，华东华南稳中有强，商户随行就市出货，考虑心态有所回暖，料明或坚挺整理。

【型材】唐山型钢厂出货量： 今18家型钢厂出货共19190吨 ，成交价角3690槽3670工3710。型价稳中趋弱，市场低位成交向好，悲观氛围稍有缓和。

【涂镀】16日全国涂镀价格整体稳中调整，个别城市小幅上涨，幅度仅在10元，今日黑色品种期货震荡偏强运行，博兴0.4*1000的彩基报价3940稳，华北各钢厂出厂价格也多报价持稳， 市场情绪尚可，盘中低位资源成交尚可 ，预计明日价格主稳运行，个别调整。

期货收盘情况

盘面解读：卷螺期货震荡走强，其中， 期螺01收3657，涨38涨幅1.05%；期卷01收3772，涨49涨幅1.32%。 期螺前20名主力机构多头减仓0.5万手，空头减仓0.2万手，持仓变动略偏空；永安多单减0.3万手、空单增0.7万手，持仓变动篇空。基本面矛盾不突出，上周供需结构有所改善；钢厂虽然全线亏损，但却没有实质性大批量减产动作，因此，这次的原料负反馈的力度和强度有所偏弱，成本端支撑依然较强，厂商态度挺价。今日全国成材涨跌均有，各品种均价波动幅度10-30，商家心态好转，交投氛围活跃，但市场成交仍表现程度一般，下游仍处观望状态。预计短期内卷螺期货延续反弹，但向上空间暂有限，留意期螺支撑3650，压力3700；期卷支撑3750，压力3800。

宏观新闻

1，国际金融协会(IIF)的月度报告显示，由于发达国家将在更长时间内维持较高利率的前景继续给全球新兴市场资产带来压力，非居民9月份从新兴市场投资组合撤资138亿美元，这是2022年7月止连续五个月资金外流以来，新兴市场首次出现连续流出。

分析：资金回流欧美市场，哪里利率更高。资本的逐利行为。对我们来说，不是好消息。 给大A带来压力，也给黑色系构成一丝拖累。

2，美国财政部发言人表示，美国财长叶伦与潘功胜举行了一次“实质性的、富有成果的”会晤，内容涉及债务、金融架构和未来的经济沟通。双方还讨论了国际金融架构和债务问题，以及如何使财政部和中国人民银行共同主持的金融工作组发挥实质性和富有成果的作用。

分析：现在中美关系改善了，不然不会有 “富有成果的沟通” 这样的描述。之前都是坦诚的、长时间的沟通。

3，杭州优化调整房地产市场调控措施，将本市住房限购范围调整为上城区、拱墅区、西湖区、滨江区。

分析： 杭州松绑限购政策，限购范围缩小。 之前除掉以上区域，还包括萧山区、余杭区、钱塘区、富阳区。9月份，楼市政策松绑，9月楼市整体成交同环比均下降，一线城市环比小幅回升，二三四线城市跌幅扩大。9月，杭州商品房成交较上月量涨价跌，商品房成交7414套，环比增加8.06%，同比缩减21.19%；二手房成交3505套，环比下降25.4%，创下今年以来的数据新低。

原料端坚挺托底

1.【焦炭】16日国内焦炭市场暂稳运行，主流钢厂暂未回应第三轮提涨，焦钢博弈继续。供应方面，焦企发货较为积极，整体出货情况尚可，厂内库存多处低位。随着4.3米焦炉的去产能化进程推进，后期供应呈紧缩趋势。需求方面，钢厂铁水产量较前期有所回落，但整体仍处高位，对焦炭仍有刚需，然钢厂利润欠佳，同时成材震荡偏弱运行，终端需求未有明显改善，对焦炭采购谨慎，多按需为主。港口方面，港口焦炭现货暂稳运行，两港库存稳中有升，贸易商集港情绪较好。 预计短期内焦炭市场暂稳运行。 临汾准一级干熄焦出厂含税2400元/吨；唐山准一级干熄焦含税到厂2690元/吨；邯郸准一级湿熄焦出厂含税价2170元/吨；潍坊准一级干熄焦出厂含税价2600元/吨；安阳准一级干熄焦出厂含税价2490元/吨。

2.【钢坯】10月16日唐山钢坯成本核算：即时成本3807元/吨， 利润约为-407元/吨； 库存成本3760元/吨， 利润约为-360元/吨。 其中，库存成本以15天前原料采-购价格进行核算。

3.【铁矿石】唐山地区，市场持稳运行，连铁期货高位震荡。矿企有挺价心态，出货积极性差。钢企部分检修中，消耗库存为主，需求整体偏弱。 市场交投冷清，料短期矿价震荡调整运行。 价格参考66资源遵化880迁安880迁西850；69资源920-950元，60资源760元。

后市预测

今日黑色系商品普遍上涨，原料强于成材，盘面利润继续收缩。核心原因在于铁水产量下降速度及幅度不及预期，钢厂仍未下定决心进行大规模减产，加之铁矿大基差、低库存，节后钢厂补库等，铁矿价格上涨明显，但我们认为铁矿价格上涨持续性不强，唐山钢坯亏损接近300元/吨，247家钢厂盈利率降至24.24%，钢厂可承受的空间已经不大，大规模减产势在必行。据推算，成材均衡铁水产量在235万吨左右，原料均衡铁水产量在240万吨左右。铁水产量降至240万吨以下，原料方可流畅下跌，铁水降至235万吨，成材方可实现供需均衡，综合来看，需求逐渐下滑，高铁水也将难以为继，黑色系商品价格将重心下移。目前而言，市场仍有分歧，波动仍有反复， 预计短期钢价小幅震荡，中期仍不看好，建议谨慎操作。