全球热议:消费回暖,冷轧板卷能否表现亮眼?

2023-03-01 08:51:09    来源:我的钢铁    

前言:进入2月后,伴随着春节假期的结束,消费的逐步恢复,市场的核心矛盾也逐步切换回现实的消费端。整个市场是在消费真伪被反复验证的过程中,冷轧板卷价格围绕着成本区间震荡运行。整个2月冷轧板卷价格走出“V”型,整体价格底部上移。

春节后市场供需处于紧平衡状态,供需矛盾不突出,加之市场资源成本支撑较强,市场预期较强。2月初“开门红”如期而至,之后由于下游开工较晚,市场库存压力显现,价格回归现实小幅下跌。2月下旬随着消费继续上升,价格也随之上涨。


(资料图)

回归基本面来看:供应方面,2月整个钢厂由于接单不错,产量和产能利用率都较高,样本内的钢厂周均产量约为80万吨/周。库存方面,冷轧板卷在前两周迎来了库存拐点,全国库存同比还是偏高的水平。库存出现结构性分化,品种钢的比率偏大。

消费方面,2月下游终端逐步复产复工释放部分采购需求,但整个2月消费较弱。冷热价差拉不开差距,基本上维持在400-450元/吨。当前市场的核心问题仍然是消费的强度和消费的可持续性,毕竟消费才是价格驱动的核心动力。那么进入3月消费旺季的到来,消费动能继续上升,冷轧板卷价格是否又能在“开门红”后,有迎来新的小高峰呢?

一、供应方面

1、 钢厂方面

2月23日根据Mysteel监测的29家冷轧板卷生产企业中,本周开工率82.98%,周环比持平;钢厂产能利用率79.40%,周环比减少0.13%;钢厂周实际产量为80.37万吨,周环比减少0.13万吨;钢厂库存37.93万吨,周环比减少2.67万吨。

由上图不难看出,今年1月钢厂产量同比明显下降,2月钢厂产量环比和同比都有小幅回升。具体数据来看2023年1月周均产量约为78.6万吨/周,2月周均产量约为79.81万吨/周。2022年1月周均产量约为82.06万吨/周,2月周均产量约为80万吨/周。主要是今年1月全国疫情大爆发,钢厂工人出勤率受到部分影响。

从3月份预估产量来看,样本内冷轧产量仍然会在周均80万吨/周高位维持。其主要原因是:首先目前没有钢厂要大规模检修,其次钢厂订单并不缺乏,消费压力体现的并不明显。

同时钢厂利润没有继续扩开的情况下,尤其是因为冷热价差并没走扩持续维持400-450元/吨,钢厂生产冷轧利润不及热轧,产量可增量空间就尤为有限。

2、 库存方面

2月23日据Mysteel监测监测29个城市库存,本周冷轧板卷社会库存223.86万吨,周环比减少2.47万都,月环比增加5.57万吨,年同比(农历)增加3.66万吨,年同比(公历)增加3.08万吨。由上不难看出冷轧板卷库存压力仍然存在,只是库存结构出现了分化,品种钢的占比加大。

其主要原因是:钢厂在整体利润不高接单又不错的情况下,钢厂则做了品种结构调节,并要求代理商品种钢配比加大。这主要有2方面原因所致。其一是普材利润偏低甚至亏损,在保产能利率的情况下,品种利润较高的品种优先被生产配比。 其二下游年前库存偏低,下游制造业补库量回升,钢厂优先直供量。这样的基本面情况势必会影响3月份市场流通材量减少,市场商家挺价意愿增强,有助于市场底部支撑结构。

二、 需求方面

冷轧板卷主要消费行业是汽车领域、家电领域和五金制造行业,其他下游行业的总用量占比较低。据Mysteel的最新调研下游企业,3月大部分汽车企业环比和同比都小幅回升,有部分企业则同比小幅下滑。3月家电企业接单量同比和环比都小幅增长10%-15%。

汽车领域: 据中汽协统计,1月汽车市场表现平淡,汽车产销环比、同比均为负数。月产销分别为159.4万辆和164.9万辆,环比分别下降33.1%和35.5%,同比分别下降34.3%和35%。

中国汽车流通协会发布2023年1月份“汽车经销商库存”调查结果显示:1月汽车经销商综合库存系数为1.80,环比上升68.2%,同比上升23.3%,库存水平位于警戒线以上。

与2022年春节月2月份相比,产销量分别下降12.1%和5.1%,传统燃油车购置税优惠政策,同时叠加春节假期提前至1月,企业生产经营时间减少等因素影响,还有经销商库存过高的影响。

寅吃卯粮,政策刺激的消费者提前透支需求的负反馈正在显现。一直表现不俗的新能源产销出现负增长,新能源汽车产销分别达到42.5万辆和40.8万辆,环比分别下降46.6%和49.9%,同比分别减少6.9%和6.3%。

今年1月,延续13年的新能源汽车补贴正式取消,压力之下,新能源车企产品纷纷涨价。 特斯拉则趁机高举价格屠刀,大幅降价,据闻3天收获3万个订单。尽管特斯拉来势汹汹,但在延续13年的补贴政策促动下,中国成长为全球第一大新能源汽车大国,产销占全球比重超过50%。

补贴政策的完全退出,意味着中国新能源汽车基本步入市场驱动的状态。新能源汽车国补政策退坡,油价逐步恢复合理区间,似乎都是新能源汽车产销下滑的理由。新能源汽车市场经过这几年的加速发展,新能车品牌由百花齐放阶段进入到存量厮杀阶段。

从特斯拉年尾连续下调售价开始,造车新势力五花八门的推销方案,比亚迪的新款升级“加量不加价”,都预示着2023整个新能车市场的不平静。毕竟中国电动车市场的血腥度,连马斯克看了也要说一声respect。

据Mysteel的最新调研下游企业,3月大部分汽车企业环比和同比都小幅回升,有部分企业则同比小幅下滑。汽车行业回暖的主要原因是:今年2月份和去年3月汽车产量基数较低,2023年开年后,地方政府成为“后补贴”时代促进汽车消费的“扛旗者”,“各地出台的购车补贴政策对一季度车市构成稳定有力的支撑。

消费者信心持续稳定恢复,加之各地政府和企业的优惠促销的政策刺激下,加之基数较低等因素,预计汽车企业将在3月平稳步入正轨,环比和同比有望回暖。

家电和五金制门领域: 1月家电供给指数为132.37,同比下降3.79%,环比下降1.69%。1月份,国内家电市场受春节假期、前期地产周期以及疫情影响,消费者购买力不足,需求明显偏弱,表现低于预期。

冰箱、洗衣机、空调销量均同比下降15%以上,终端需求依然低迷。然而家电领域有望三月表现不俗,根据奥维云网监测数据,3月空调内销排产为930万套,同比增长18.5%,凸显了企业的市场信心。 其主要原因是:1、家电生产具有明显的季节性,3月是家电生产旺季,产量会季节性回升。2、供需两端政策支持,房地产基本面有望好转。

据有关数据显示,今年房地产销售见起色,基本面有望好转,而具有地产后周期属性的家电行业需求也有望受到提振。2022年11月央行、银保监会强调要全面落实房地产长效机制,支持刚性和改善性住房需求,并发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》,迅速落地“三支箭”。此后多地在住房限购政策,首套房贷款政策,支持性、改善性住房需求,人才住房等方面出台相关政策。

作为同样具有地产后周期属性的五金制门行业也受到了部分提振。据监测,2023年1月“中国·永康五金指数”五金产品生产价格总指数收于110.85点,较上期的110.74点,环比上升0.10个百分点。

在本期十二类五金产品生产价格指数中,门及配件、车及配件、五金工具及配件、建筑装潢五金、电子电工、通用零部件、安防产品七个大类生产价格指数环比均为上涨,其中涨幅最大的是建筑装潢五金行业,其涨幅为0.79个百分点;建筑装潢五金本期生产价格指数收于108.83点,环比上涨0.79个百分点,涨幅位居十二类第一。该类别下二级分类中“金属建材”类商品价格上涨幅度最大,本期“金属建材”类价格指数收于109.85点,环比上涨3.13个百分点。

综上所述,家电和五金制门领域,有望在政策的刺激下消费表现或将不俗。

1-2月无论是汽车领域还是家电领域消费都不理想,这也是当前冷热价差拉不开的重要原因。进入3月后,在各项优惠消费的政策刺激下,冷轧下游消费动能有望继续上升。

三、 成本方面或是最大的风险点

目前对成材支撑力度最强是则是成本,也就是这核心矛盾集中钢厂利润这点上。目前原料整体基本面依然处于紧平衡,但随着时间的改善这一个局或将有所改变。这中间主要是经济和制造业复苏后,废钢的库存总量或将明显的回升空间。

2月27日江苏区域26家代表钢厂废钢库存总量102.89万吨,周环比增加2.82%;废钢日耗总量为5.44万吨,周环比增加1.49%;废钢日均到货总量6.12万吨,周环比增加36.64%;废钢库存可周转天数18.92天,周环比微增0.24天。

铁废价差拉开后,铁矿石价格或将受到冲击。对于碳元素而言,由于前段时间的煤矿难事件所带来情绪影响,实际上供应端受到影响是较小的,更多的是情绪面的冲击。

而蒙煤在增加的过程中,对于边际供给量会呈现改善,3月山西产量回升后,原料中的碳元素压力会有一个加大的过程,会对成本造成压力,从而带来市价下降风险。

由于消费短期弹性较小难以出现实质性大幅上升的空间,钢厂利润难以走扩,钢厂增产的空间也有限,最终对原料的价格造成抑制作用。

四、总结

就3月的冷轧板卷供需面而言,在供需矛盾不突出的状态下,供给端压力继续维持,消费端继续回暖,在供需双强的格局下冷轧板卷价格或将继续在4600-4800元/吨区间震荡运行,但后期或将由于原料价格下移成本支撑进一步减弱后回落。而对于现货端操作建议则是:

1、市场预期仍会继续向好,市场预期差也会逐步修复,适当兑现,考虑兑现与锁利润的方式来落袋。

2、热轧与冷轧之间价差过小到400元/吨左右,可以考虑扩基差。

[责任编辑:h001]

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