小麦价格基本已处阶段高位 后期小麦试探冲高面临压力

9月份以来，国内小麦市场价格高位稳中偏强，但后期政策面和基本面承压，小麦试探冲高将面临一些压力。

小麦价格基本已处阶段高位

进入9月份以来，主产区小麦市场购销阶段性表现活跃。需求回暖尤其双节前补库，使得制粉企业小麦采购增加，而贸易商为收购秋粮做准备，腾仓腾资金出售小麦积极性提高，多空影响因素交织并存，主产区部分地区小麦价格高位稳中小幅上涨。

从主产区收购情况来看，截至8月25日，主产区已累计收购小麦4950.7万吨，收购量高于上年同期水平。按照国家统计局发布的2021年小麦产量13434万吨匡算，目前的收购量仅占当年产量的36.85%。尤其与往年不同的是，由于今年托市收购没有启动，政策性小麦收购数量总体有限，市场无论是贸易商收购，还是制粉企业及其他市场主体收购，其粮源仍在流通领域。按照市场运行规律，流通粮源的放大，便于调节市场的供需。

据了解，随着新季早熟玉米上市，近期玉米价格呈直线下跌，目前华北产区玉米主流报价在2660-2760元/吨，阴雨天都没有阻挡得了玉米落价步伐，而当前华北小麦主流报价在2560-2610元/吨，价差在100-150元/吨，随着秋粮上市量增加，玉米价格还将有下行空间，小麦与玉米的价差还将继续缩小，这或将导致小麦饲用替代需求进一步减少，小麦的消费主力亦或回归制粉企业需求。

据市场反映，当前小麦价格已基本处于阶段高位，且市场各主体对目前麦价认可度较高。尽管部分贸易商表示对后市仍然看好，但库存压力成本也较大，利润长期处于微薄的状态，卖与不卖有些犹豫不决。

目前，受市场需求回暖等因素的影响，9月小麦价格有望继续处于阶段高位运行。但由于我国小麦市场整体供需相对宽松，政策性小麦库存高企，无论是政策层面，还是市场层面均不支持小麦价格大幅上涨。建议存储小麦的贸易商应抓住麦价处于阶段高位的有利时机，该出手时就出手，切莫陷入“卖跌不卖涨”的怪圈。

后期小麦市场期望值不宜高估

据市场反映，近来面粉走货尚可，毕竟天气转凉，且大中型院校开学、临近中秋，终端需求有所增长。不过面粉产能明显过剩，市场面粉销售压力仍然较大。由于面粉销售竞争十分激烈，多数厂家面粉出厂价格维持稳定。

市场预计，受市场阶段需求增加的支撑，面粉价格有望坚挺运行，但由于行业竞争激烈，面粉很难同步与小麦价格水涨船高，预计后市面粉价格上涨的空间或相对有限。

分析认为，虽然后期面粉有望步入阶段性需求旺季，但随着企业开工率的提高，市场供给也会不断增加。从近年的经验看面，面粉行情总体大体稳定，尤其节日的提振效果也没有对小麦市场带来大的价格波动，再加之前期疫情期间抢购透支了一部分行情，因此对后期市场的期望值也不宜过高估计，阶段性需求回暖能否支撑麦价出现大幅上涨有待考量。