4.44亿，刘强东继续套现！京东健康何时“见底”？

最近两三年，刘强东总是接二连三的套现。

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根据港交所披露的文件显示，3月30日，刘强东抛售了京东健康880万股，减持完成之后，刘强东持有京东健康的比例从68.98%降至68.70%，减持均价为57.6港元/股，照此计算，此轮刘强东共套现约为5.07亿港元，约合人民币4.44亿元。

实际上，这并非刘强东第一次套现京东系的股票。

早在去年中旬，刘强东卸任京东CEO之后，就减持了京东以及京东健康，套现金额约为66亿元。

当时，刘强东减持的消息在市场上引起了热议，并且还上了热搜。

时隔一年之后，刘强东再次减持京东健康，金额跟去年相比相差不大，从股票表现来看，去年年底随着港股市场的反弹，京东健康也走出了一波行情，涨幅超过了一倍，但是随着市场的持续调整，京东健康年内的跌幅已经接近20%。

根据此前京东健康发布的2022年财报显示，京东健康2022年实现营收为 467.36亿元，归母净利润为3.80亿元，同比扭亏。

翻阅京东健康2020年以及2021年财报，侃见财经发现，京东健康2020年至2021年，营收出现大涨的情况下，净亏损从2020年巨亏172亿收窄至2021年亏损11亿，直至2022年扭亏为盈。

那么，刘强东为什么要在京东健康不断向好时选择减持？

侃见财经认为，主要原因有以下几点：

第一，市场发生了变化，医药零售行业估值发生了改变。实际上，进入2018年之后，大健康赛道作为风口赛道，受到了众多资本的追捧，医药行业的估值也水涨船高。京东健康正式成立于2018年，2020年12月才登陆港交所。

从股价的走势来看，京东健康上市之后，尽管当时亏损并不算小，但是市场依旧给予了比较高的估值，其短期之内也创下了198.5港元/股的高价。其后随着盈利能力不断增强直至扭亏，目前京东健康的股价仍然距离最高点跌幅超过了65%。

第二，刘强东的持股比例过高。经过了去年至今年的减持，刘强东持有京东健康的股份占比依旧高达68.70%，为绝对控股股东，因此少量的减持并不影响公司的股价，也不影响控股权的变更，因此刘强东的减持也在情理之中。

第三，刘强东个人原因。从去年刘强东卸任京东集团CEO开始，其就开始减持京东系的股票，不仅如此，甚至将旗下一些公司的控股权进行了转让。

当然，刘强东的做法并非没有先例，例如比尔盖茨，他在微软趋于成熟之后，也不断的减持了微软股票，直至降低到1%左右。2019年之后，盖茨持有微软公司的股份约为1.3%，而此后就很少进行披露，对比比尔盖茨，京东模式已经足够成熟，且京东系的上市公司也越来越多，而刘强东本人的持股比例则并不算低，因此按照这种路径，刘强东未来减持的空间还是比较大的。

第四，京东健康的尽管业绩逐年上涨，但是毛利率却是一路走低，根据财报数据显示，2022年京东健康毛利率为21.2%，相较于2019年的25.9%，下降了4.7%，有时候毛利率的变化也会让企业的估值模型发生变化。

综合而言，侃见财经认为，刘强东减持系个人行为，其实作为企业的创始人，企业成熟之后，减持是一种常规的操作，而刘强东减持的数量也并不算大，因此不会对企业的股价造成明显的影响，且近两年医药零售行业因为市场的原因，表现并不算太好，刘强东选择此时进行减持，也不失为一个“避险”的办法。