2月27日，“食醋第一股”恒顺醋业发布2022年年度报告，营业收入21.39亿元，同比增长12.98%。归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比增长16.04%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.22亿元，同比增长13.09%。基本每股收益0.1390元。营业收入创历史新高，并首次突破21亿元。
其中，主营调味品实现收入 20.32 亿元，占营业收入的 95%，较上年同期增长 10.05%；主营调味品实现净利润 1.22 亿元，占归属于上市公司股东的净利润的 88.7%，同比增长 13.09%。
营收和净利润实现两位数增长，相比于恒顺醋业2021的表现，这份成绩单还算亮眼。
(相关资料图)
01
整体表现不俗
财报披露，过去的一年，恒顺醋业围绕产业强市“一号战略”，正本清源聚主业。一是剥离非主营业务，清理低效、无效和僵尸类资产；二是完成了涉及主要子公司自然人股东股权收购工作；三是继续清理低效、无效非生产性资产。目前来看。“瘦身强体”举措收获了一定成效，具体的营收数据来看：
从销售模式来看，恒顺醋业的经销模式收入18.58亿元，同比增加11.45%，直销模式收入1.3亿元，同比下滑了7.35%，外贸模式收入0.4亿元，同比增加12.41%。经销模式仍然是恒顺醋业的最主要形式。
从渠道来看，恒顺醋业线上线下均取得了收入增长，其中线上收入2.81亿元，同比增加51.99%。线下销售收入17.5亿元，同比增长5.37%。获益于与江苏卫视的合作，恒顺醋业的线上模式增长迅速。
从区域来看，恒顺醋业在华东大区收入最高，达10.59亿元，占比超过5成，同比增长了9.74%。华南大区销售收入3.39亿元，同比增长15.42%，为增速最快的大区。另外，恒顺醋业华中大区、西部大区、华北大区收入分别为3.38亿元，1.7亿元，1.26亿元，增长分别为8.52%、8.13%和5.77%。
从经销商来看，恒顺醋业方面称，经销商量质同步提升，拓展经销商净增94家，不断优化了经销商结构。经营数据显示，恒顺醋业新增364家经销商，减少270家，截至报告期，恒顺醋业经销商总共1914家。
总体来看，恒顺醋业的销售、渠道、区域以及经销商数量都处于一个良性的发展态势。需要注意的是，恒顺醋业的净利润、扣非净利润增幅不及营收增幅。毛利率连续三年保持下跌态势，从2019年的45.32%下跌至2022年的34.37%，也是无法忽视的隐忧。
02
品类各有千秋
从品类来看，恒顺醋业的醋系列产品收入12.84亿元，同比增加6.03%，酒系列收入3.57亿元，同比增加11.3%。酱系列收入2.56亿元，同比增加44.48%，合计主营产品收入18.97亿元，同比增加11.01%。恒顺醋业的酱类增幅44.48%，着实亮眼！
具体到食醋行业，目前整个食醋品类的产品同质化现象较为严重。由于食醋企业大多沿袭传统酿造工艺和手工作坊式生产发展起来的，且低成本、低门槛、消费周期长、生产厂商片面对产量过度追求，使得整个行业产品同质化现象突出。
而恒顺醋业在醋品类产品传播上，继续聚焦“吃好醋，选恒顺”的品牌定位，围绕“金优零添加”系列产品进行全方位的大单品打造。通过全国渠道进场铺市、样板陈列打造、梯媒广告投放，分别从产品见面率、终端特陈化、媒介曝光度三大方面对产品上市提供有力支撑。
酒系列，公开数据预测，2021年料酒市场规模仅为147.36亿元，规模远没有千亿级的酱油市场那么庞大。尽管料酒市场不大，从2009年以来，料酒市场规模年复合增速为13.34％。有着“市场集中度低、增长相对较快”的特点的料酒行业市面上有老恒和酿造、海天味业、千禾味业而恒顺醋业董事长杭祝鸿就曾在接受采访时表示，“料酒全国性品牌和渠道还未形成，这正是恒顺做高酒的最佳战略机遇期。”
酱料品类，据恒顺醋业的财报披露，在酱的品类上，重点将复合调味料作为产品新趋势的战略发展高度，并根据产品的特性和消费场景，找准目标人群。2022 年复调品类销售为恒顺醋业销售增量带来了丰富的血液，川调料包、新式火锅汤包等多样化的产品，满足不同食客差异化需求，类定制化的产品开发理念为复调品类高速增长提供保障。尝到甜头的恒顺醋业或将继续加码复合调料。
但恒顺醋业的复合调料也有短板。其生产地在西南腹地，对于供应链和成本缺乏优势。而且，品牌优势和产品优势不明显。
如今，恒顺醋业表示2023 年还将持续推出轻火锅系列、小龙虾系列、冷泡汁等产品。以复调产品作为与年轻消费者沟通的媒介，通过场景化、互动性的营销方式进行传播，拉近沟通距离，促进品牌年轻化。但是复合调料赛道本身的“厮杀”就很激烈，恒顺醋业能否实现弯道超越，还是需要提升产品本身的核心竞争力的。
03
未来，如何发展？
此番业绩恢复增长的恒顺醋业，在财报中披露将继续延续“做深醋、做高酒、做宽酱”的产品战略。
一方面，调味品增长属性不变，2021 年调味品著名品牌企业 100 强企业统计分析显示：调味品行业总产量保持正向增长，生产产量与销售收入均有提高。统计的 12 个分支产业，除火锅调料、酱腌菜、调味料酒产业产量下滑之外，其余产业产量均呈现稳步上升趋势，其中增速较快的产业依次为鸡精（粉）、复合调味料、味精等分支产业。
另一方面恒顺旗下的复合调味品产品较为丰富，除了鸡精，还包括火锅底料、中式复合调味料、复合调味粉、复合调味汁等品类。
其中，恒顺中式复合调味料产品主打“一菜一包”，麻婆豆腐、鱼香肉丝、回锅肉、宫保鸡丁等调味料，红烧肉、酸汤肥牛、三杯鸡等酱料包，老坛酸菜鱼、泡椒水煮鱼等鱼调料，简化了烹饪流程，即使厨房小白也能轻松做出美味菜肴，深受餐饮及家庭两个市场的追捧。
在营销方面，一方面继续与江苏卫视的战略合作关系；另一方面，定制综艺“食遇人间”将围绕美食与情感两大话题，结合复调类产品进行栏目植入，以社会正能量话题主人公为故事主线，讲述平凡人的不平凡故事，打造综艺爆款。同时，启用双明星代言模式，借助明星与粉丝间的产品黏性。
短期来看，恒顺醋业的种种举措还是有一定成效的。但后续还有待市场检验。
站在恒顺醋业的角度来讲，此番业绩虽然有一定优势，但无论是食醋、料酒还是复合调味品领域，挑战与机遇始终并存，恒顺醋业仍需更努力才行。
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